第17届义博会落下帷幕，成果靓丽
    根据义乌商报报道，本届义博会5天成交157.52亿元，同比增长23.38%。【】。其中外贸14.68亿美元，占据总成交额的60.2%，同比增长28.13%。【】。本次参加展会的客商包括来自208 个国家和地区的179764 名境内外客户， 同比增长33.76%。我们认为，义博会的完美收官，表明国内外客商对于义乌小商品市场规模效应的肯定，对市场商位租金的稳定和上调有积极作用。
    四区预收2012-2013年招投标部分商位租金，有望增强现金实力10月28日公司公告，从今年10月开始收取四区招投标部分商位未来两年租金，涉及商位使用费总金额9.84亿。我们认为，公司近两年融资规模上升很快，导致财务费用大幅上升，从而直接影响了当期业绩，而此次预收租金给公司进行债务结构调整以及未来资本支出增加了运作空间。
    市场扩张空间明显
    我们维持之前的观点：品类扩张的巨大空间决定了公司扩张的空间还很大。
    随着进出口商品的快速增长，义乌有望转型为“全球小商品贸易中心”；随着产业链向上延伸，当地企业对于工业生产资料材料的需求也会大幅上升。
    估值：维持“买入”评级，重申目标价15.23元
    目标价基于瑞银VCAM工具进行DCF贴现得出，WACC假设为8.8%。我们预测2011/12/13年公司EPS为0.41/0.70/1.04元，公司作为小商品专业市场的龙头企业，2011-13年有望享受业绩快速成长，目标价对应2012年约22倍市盈率