●前三季度，公司实现营业收入188.86 亿元，较上年同期增长21.32%；营业利润5.48 亿元，较上年同期增长25.15%；归属于上市公司所有者净利润4.76 亿元，较上年同期增长23.50%；每股收益1.28 元。【】。
    ●销售毛利率下滑较大：受百货业务营业利润率下降影响，前三季度销售毛利率为13.96%，较上年同期降低1.54 个百分点。【】。
    ●费用得到有效控制：前三季度期间费用率为10.36%，较上年同期降低2.06 个百分点，其中销售费用率为8.35%，较上年同期降低0.32 个百分点；管理费用率为2.08%,较上年同期降低1.41 个百分点；财务费用率为-0.06%，较上年同期降低0.32 个百分点。
    ●新管理团队确立，效率提高：资产重组后，公司不断深化结构调整、推进资源整合，随着新的管理团队已经成立，经营效率有望得到进一步提升。
    我们认为，公司作为西部地区最大的商业零售企业，凭借较强的市场影响力，较为快速的开拓能力，值得长期关注。
    ●我们预测公司2011 年-2013 年每股收益为1.76 元、2.16 元、2.70 元，维持公司“增持”评级。