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>> 海通证券-重庆百货(600729)三季度收入增22%,净利增10%低于预期-111031
上传日期:   2011/11/1 大小:   206KB
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评级:   买入 作者:   路颖,汪立亭
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 公司今日(2011年10月31日)发布2011年三季报。【】。2011年1-9月公司实现营业收入188.86亿元,同比增长21.32%,实现营业利润5.48亿元,同比增长25.15%,实现归属于母公司的净利润4.76亿元,同比增长23.5%。【】。其中,2011年三季度实现营业收入53.16亿元,同比增长22.15%,实现营业利润1.2亿元,同比增长21.18%,实现归属于母公司的净利润1.06亿元,同比增长10.43%。
    公司11年前三季度实现摊薄每股收益1.276元(其中三季度为0.283元),前三季度净资产收益率20.04%,同比略减少0.61个百分点;报告期公司每股经营性现金流为1.1元,对应EPS比值为0.86倍。
    简评和投资建议。
    三季度收入53.16亿元,同比增长22.15%,略高于上半年21%的收入增速,环比较二季度17.38%的增速提升了4.76个百分点,前三季度收入总体增长21.32%至188.86亿元,反映了区域商业龙头较为稳定的增长势头。公司三季度综合毛利率同比下滑0.85个百分点,这其中可能的原因与业态增速及商品销售结构不同所致,但前三季度13.96%的毛利率较2010年同期仅略下滑0.2个百分点。
    公司三季度销售与管理费用率为12.41%,同比减少0.79个百分点,控制较好。主要由于2010年同期公司门店和重百酒店的装修调整、新建计算机中心等,增加当期费用,本期增量费用支出相对较少。公司前三季度两项费用率也同比减少0.2个百分点至10.42%。
    三季度公司营业外收入同比略有减少,以及有效税率同比略增加1.49个百分点,致归属净利润仅增10.43%,低于22.15%的收入增速。但前三季度合计净利润仍保持23.5%的增长,高于21.32%的收入增速。
    
 
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