公司2011年前三季度实现营业收入676.25亿元，同比增长24.54%，实现归属于上市公司股东的净利润34.22亿元，同比增长21.03%，实现EPS0.49元，净利润增速略低于预期。【】。分季度来看，公司三季度单季营业收入和净利润增速分别为28.21%、10.94%，分别比中期增速水平提高5.53个百分点、下降14.45个百分点，三季度业绩承压较重。【】。从线上来看，苏宁易购前三季度实现含税销售40.79亿元，其中三季度实现含税收入15.1亿元，环比二季度增长18.62%。  公司净利润增速下滑主要是受到期间费用率增加的影响，前三季度公司期间费用率水平为11.47%，比去年同期提高了1.5个百分点，其中三季度单季期间费用率达到13.54%，较去年同期提高了2.39个百分点，三季度费用率上升主要是由于公司三季度新增门店较多，开店成本上升所致，另外员工工资的提高以及广告投入的增加对费用水平上升亦有影响。  从公司门店拓展情况来看，公司前三季度在大陆地区新开连锁店244家，置换/关闭连锁店18家，净增连锁店226家，目前连锁店总计1537家；在香港地区共拥有连锁店29家，日本地区9家。公司目前储备店面较多（截止8月底仍有335家储备店项目），我们认为公司全年新增400家门店的目标有望达成。  若按照公司预期全年400家新开门店的速度来看，四季度150家左右的新开门店将对公司全年业绩有所压制，我们上调对公司的期间费用率水平的预测，预计2011年公司EPS为0.69元，目前公司估值水平仍有优势，维持 "买入"评级。