报告关键点：  
    纵向发展营销网络，横向收购兼并。【】。  公共装饰、住宅精装修和幕墙业务均衡发展。【】。  长期看好公司的未来发展。  
报告摘要：  
    报告期内，公司实现营业收入50.34亿元，较上年同期增长63.86%；实现营业利润3.5亿元，较上年同期增长56.8%；实现净利润2.85亿元，较上年同期增长71.88%。报告期内，公司净利润增速快于营业收入增速的主要原因是公司及全资子公司浙江亚厦幕墙有限公司2010年年底被认定为高新技术企业，所得税率从原来的25%下降到15%，同时综合毛利率同比也小幅提升了0.1个百分点。  纵向发展营销网络，横向收购兼并。报告期内，公司加快实施可复制的层级递进式三级营销网络体系，市场范围已基本覆盖全国，形成了一批业务水平高、执行能力强、和谐高效的优秀经营团队，将为区域市场高速拓展奠定基石。同时，公司还分别以12,588万元和3,500万元收购了蓝天装饰60%和恒基装饰60%的股权，进一步扩大了公司在"铁、公、机"领域的优势地位，并开拓了西部建筑装饰市场。  公共装饰、住宅精装修和幕墙业务均衡发展。2011年1-9月份，公司新承接工程合同接近90亿元，与上年同期相比增长了60%以上。因为国家加强了地产调控， 公司在住宅精装修领域的拓展受到了一定的负面影响，报告期内，公司公共建筑装饰、住宅精装修和建筑幕墙业务新承接合同分别约占新承接工程合同的45%、35%和15%，公司明显加大了对公共建筑装饰领域的开拓力度。  长期看好公司的未来发展。受益于国民经济稳定增长和装饰行业快速发展，公司充分利用上市带来的"品牌优势"和"资金优势"，在不断发展自身营销网络的同时收购兼并，未来几年将保持快速、稳定、健康的发展态势。维持之前的盈利预测，预计公司2011-2013年的EPS分别为1.14、1.75和2.41元，维持买入-B的投资评级，12个月目标价44元。  风险提示：原材料价格大幅波动、房地产投资大幅下降。