事件：公司发布三季报，前三季度实现归属于母公司股东的净利润199.10亿元，同比增长34.19%，EPS 为1.07 元，净资产收益率14.27%。【】。三季度实现归属于母公司股东的净利润70.3 亿元，同比增长22.13%，环比增长3.25%。【】。
    点评：
    规模是净利润增长主因。截至9 月30 日，总资产2.52 万亿元，比年初增长15.06%，贷款1.28 万亿，比年初增长11.76%。规模拉动净利润增长31 个百分点。
    手续费增长75.7%拉动净利润增长6.53 个百分点。三季度手续费环比下降11%，拖累净利润增速1.34 个百分点。
    三季度净息差环比反弹3 个BP 至2.58%。前三季度NIM 为2.54%，同比提高9 个BP。整体看NIM 弹性较弱，距离2008 年高点有78 个BP 的差距。
    不良率比中报下降2 个BP 至0.65%，不良额比中报减少1.12 亿元。
    拨备覆盖率477.05%，拨贷比1.96%，比中报提升1 个BP。
    存款比6 月底增长1.07%。和6 月底比，活期存款占比下降1.87 个百分点至35.87%，定期存款占比上升1.04 个百分点至51.55%。
    投资建议。我们上调了浦发银行2011-2012 年净利润增速为31.1%和20%，为251 亿元和301 亿元，每股收益为1.35 元和1.62 元，维持增持评级。