一、事件概述
    公司发布公告，1-9月公司收入为96.81亿元，同比增长63.77%；实现归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增长48.82%，基本每股收益0.67元。【】。
    二、分析与判断
    受益于奢侈品消费高涨，公司主营收入增速再创新高2011年1-9月，在奢侈品消费持续高涨的市场环境下，公司单店业绩快速提升（预计同店增长接近30%），门店数量亦不断增加（预计新增门店60家，全年达到80家），最终实现销售收入96.81亿元，同比增长63.77%，超出市场预期，亦创下公司近几年来的收入增速新高。【】。分季度来看，公司前三个季度销售收入增速逐季上升，分别为52.08%、67.32%和73.32%，较去年同期分别上升5.76、27.19和22.76个百分点。
    毛利率逐季提升至37.38%，达到历史较高水平
    1-9月，公司毛利率同比略增0.56个百分点至36.25%，达到历史较高水平。分季度来看，公司前三季度毛利率分别为34.58%、36.77%和37.38%，同比变动-1.92、1.54和2.17个百分点。
    财务费用上升拉动公司期间费用率同比上升0.81个百分点至20.44%前三季度，公司销售费用和管理费用分别为17.30亿元和2672.35万元，同比增长64.29%和40.31%。销售费用的大幅增长主要是因为新店扩张以及销售增长带来的人工、租金、装修和广告费用的相应增加所致。财务方面，实现净收入175.97万元，较去年同期减少78.71%。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为17.86%、2.76%和-0.18%，同比变动0.06、-0.46和1.22个百分点。
    所得税率同比上升3.81个百分点致销售净利率同比下降1.45个百分点为13.09%公司实现归属于母公司所有者的净利润为1.21亿元，同比增长48.82%，远低于收入增速，其中一个主要原因是因为报告期内公司的有效所得税率由去年同期的11.18%上升14.99%，致使公司销售净利率同比下降1.45个百分点为13.09%。
    盈利预测与投资建议
    预计全年2011-2013年EPS分别为0.85、1.31和1.75元，目前股价10.6元，对应2011-2013年PE为34.4X、22.4X和16.7X，维持公司谨慎推荐的评级。