一、事件概述
    10月27日，公司发布2011年第三季度报告。【】。2011年1-9月，公司实现营业总收入64.32亿元、归属于上市公司股东的净利润4.36亿元，同比分别增长51.28%、91.64%。【】。基本每股收益为0.91元。2011年度盈利预测：归属于上市公司股东的净利润同比增长80%-100%。
    二、分析与判断
    业绩符合预期，三季度保持较快增长、盈利能力进一步提升公司前三季度业绩符合半年报中"同比增长80%-120%"的盈利预期，其中，三季度依然保持较快增长。三季度营业收入、归属上市公司股东净利润分别为26.85亿元、1.92亿元，同比增长49%、78%。三季度盈利能力进一步提升，毛利率、净利率分别为17.1%、7.2%，同比提升0.6、0.9个百分点，三项费用率同比下降1个百分点至2.8%。
    盈利能力持续提升显示出公司经营管理水平上升到新台阶
    自2008年以来，公司盈利能力、经营效率持续提升。毛利率、净利率分别由2008年的14%-16%、3%-5%上升至目前的16%-18%、6%-7%，三项费用率则由2008年的5%-8%下降至目前的2%-4%。这主要得益于公司"标杆管理"、"50/80"、"捆绑经营模式"等管理体系的逐步成熟以及ERP 系统的全面上线。目前，公司的管理规模效应已经逐步显现，经营管理水平上升到新台阶，并有望持续提升。
    订单依然充足，业绩高增长可持续公司受房地产宏观调控政策影响很小，预计目前公司订单依然很充足。我们预计，公司全年新签订单或将超过120亿元。充足的订单为公司业绩持续高增长奠定基础。
    增发在即，业绩释放动力较强
    公司增发方案于9月1日获证监会核准。长期来看，募投项目显示出公司业务将进入新一轮扩张期，开启新一轮的高成长。短期来看，增发批文将于2012年2月底失效，现在已经过去将近两个月，据此推测，公司近期业绩释放动力应该较强。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司2011-2013年归属母公司股东净利润分别为8.01亿、11.56亿、16.28亿，同比增长106.1%、44.4%、40.8%，EPS分别为1.67元、2.41元、3.40元。维持公司强烈推荐评级，目标价60元，对应2012年EPS、25倍PE。
    四、风险提示
    业绩低于预测的风险、大盘系统性风险。