>> 民族证券-上海机场(600009)收入高于业务增长,投资收益贡献三成利润-111027
| 上传日期: |
2011/10/30 |
大小: |
285KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入(上调) |
作者: |
王晓艳 |
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2011 年1-9 月,公司实现营业收入33.85 亿元,同比增长10.33%;实现利润14.61 亿元,同比增长19.66%;实现归属于母公司所有者的净利润11.33 亿元,同比增长19.36%,每股收益0.59 元,基本符合预期。【】。 ● 收入增速高于业务增速。【】。2011 年1-9 月,浦东机场实现飞机起降25.78万架次,旅客吞吐量3129.64 万人次,货邮吞吐量233.34 万吨,分别比去年同期增长4.2%、1.9%和-2.4%。浦东机场2011 年业务指标增速有所放缓,但飞机起降架次在2011 年继续提高,7 月份日均起降架次达到992 架,创出历史新高。机场航空性业务平均收益有所增长,非航业务在公司的业务比重增加,增速高于航空性业务,公司收入增速高出业务增速。 ●投资收益贡献近三成利润。公司参股德高动量和航空油料,2011 年1-9月投资收益达到4.49 亿元。未来,随着浦东机场吞吐量的增加,燃油需求和广告业务收入也将相应增加,德高动量和航空油料能够贡献比较稳定的投资收益。 ●公司业务进入盈利增长阶段。非航业务收益水平逐步提升,公司整体上市目标未变,进度有望加快。未来,公司将直接受益于航空枢纽港建设,预计2011-2013 年,公司实现每股收益分别为0.8 元、0.89 元和1.01 元,PE 分别为16 倍和15 倍,具有良好的成长空间,提高至“买入”评级,建议积极关注。 ● 主要风险:资产注入进程缓慢,全球经济低迷。
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