三季报业绩超出我们三季报前瞻预期。【】。公司公布11 年三季报，1-9 月，收入同比增长26.5%，归属上市公司股东的净利润同比下降-21.5%，高于我们三季报前瞻中1-9月同比下降-25%的预测，原因是主业改善和软件退税提前计入。【】。
    系统设备增速提升带动下，主业收入、毛利率超预期。运营商三季度投资略有回暖，公司系统设备发货速度提升至15%（1-9 月），明显高于上半年8%的增速。（1）带动公司三季度单季收入同比增长37%，超过我们22%的预期。（2）由于系统设备毛利率明显高于终端毛利率，系统设备收入增速的提升带动公司整体毛利率回升至31.2%，明显高于二季度的26.6%和上半年的29.7%。
    欧元快速下跌造成大额汇兑损失。7-9 月欧元对人民币中间价下跌-7.8%，造成公司约6 亿元人民币的汇兑损失，抬升三季度财务费用至10 亿元，大幅超过我们2.2亿元的预测。