公司前3 季度经营表现平稳：可比店营业收入增速降至21.17%，但仍属较快增速水平；综合毛利率上升0.15 个百分点至23.62%；3 季度销售费用率和管理费用率分别上升了0.38、0.13 个百分点，主要是由于（1）公司在7 月份上调了工资水平，人工成本大幅上升；（2）新门店、次新门店日益增多，相对刚性的费用和相对较低的平效抬升了整体销售费用率和管理费用率；（3）根据新的会计处理要求，储备门店的各项支出在当月已体现在费用上而非开业之日一次性计提。【】。
     税收政策变化影响了公司的业绩表现：（1）经推算，深圳城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加征收政策的变化对公司前3 季度营业税金及附加的影响约为3084 万元。【】。若不考虑该税收政策的变化，则公司2011 年前3 季度营业利润的增速为38.79%。（2）经济特区的低税率优惠逐步取消，实际税率上行影响业绩。
     预收帐款将对未来半年左右的销售形成强有力支撑：截至3 季度末，预收帐款较年初增长31.63%至25.86 亿元，该规模几乎与公司3 季度的销售收入相当。我们判断，中秋、国庆等节日带动的预付卡销售是预收帐款大幅增长的原因，并将成为未来销售收入增长的重要支撑。