支撑评级的要点
    至三季度末，公司实现营业收入总额79.0 亿元，同比上升27.4%，净利润6.4 亿元，同比上升23.0%，每股收益0.55 元。。
    至三季度末，房地产业务实现合同销售金额约 53 亿元，完成全年计划的76%，全年有望超额完成；建筑工程业务实现收入约60 亿元，完成了全年计划的85%。。
    至三季度末，公司预收账款有90.7 亿元，分别锁定了2011-12 年预测收入的100%和41%，其中，预收房款对房地产业务预测收入的锁定更高，锁定表现较好。
    至三季度末，资产负债率和净负债率分别分别为79.1%和102.2%，短期偿债压力较大，但四季度房地产业务的销售回款和建筑业务的应收款将逐步回笼，预计公司的负债水平将有望下降到合理区间。
    评级面临的主要风险
    限购扩大到公司销售区域的风险；大盘开发可能造成供过于求风险。
    估值
    我们维持公司 2011-12 年业绩预期为0.93 元和1.25 元，但由于近期板块估值的下移，我们将公司目标价由13.10 元下调至9.00 元，相当于9.7 倍2011 年市盈率和45%的2011 年末NAV 折价，重申买入评级。