投资要点
    事件：
    东阿阿胶发布 2011 年3 季报：2011 年前3 季度实现营业收入18.63 亿元，同比增长4.87%；净利润6.23 亿元，同比增长45.22%；归属上市公司股东的净利润为6.13 亿元，同比增长45.93%；每股收益0.94 元。。
    点评：
    2011 年前3 季度公司销售收入同比增长4.87%。。1）、2011 年第3 季度公司单季实现销售收入5.83 亿，同比增长9.40%，较2011 年上半年2.92%的收入增速有所加快。2）、母公司作为阿胶系列产品主要的生产、销售平台，2011 年前3 季度实现销售收入13.02 亿，同比增长21.79%；3）、考虑公司在2010 年8 月出售了其持有的山东阿华医药贸易有限公司36%的股权，造成2011 年前3 季度并表医药商业销售收入同比出现大幅下滑，从而拉低整体的收入增速。
    2011 年前3 季度公司净利润同比大幅增长46%。2011 年前3 季度，公司利润增速大幅快于收入增速主要得益于公司整体毛利同比大幅上升12.85 个百分点。具体来看，两方面的因素提升了公司的毛利率：1）、公司在2011 年初大幅提高阿胶块60%的出厂价；2）、伴随公司出售部分医药商业业务，公司高毛利的阿胶系列产品占公司收入的占比提高。