事件：
    光线传媒昨日发布了3季报，今年1至9月份，公司共实现营业总收入4.14亿元，同比增长33.79%；实现归属上市公司股东净利润1.01亿元，同比增长57.64%，基本每股收益为1.14元。。
    点评：
    1.三大业务齐头并进，主营收入稳步增长。。报告期内，公司经营状况良好，营业收入同比增长33.79%。具体来看，公司节目制作与广告业务实现收入2.62亿元，同比增长26.77%，该项业务稳定增长主要是由于公司节目联供网规模的不断扩大所带来广告价值的提升以及深入开展与省级卫视的合作从而使得自身品牌影响力逐步扩大所致。此外，公司还加大了对演艺活动的宣传力度，促使该项业务同比增长了54.17%；同时，电影市场的繁荣及公司投入的增加也导致影视剧业务同比增长了45.90%，报告期内，公司共有4部电影上映，均取得了不错的收入，其中《画壁》更是不负众望，勇夺国庆档票房桂冠，预计最终票房有望突破2亿。
    2.综合毛利小幅提升，电影业务迎来盈利拐点。公司前三季度综合毛利率为42.67%，同比小幅提高2.12个百分点。具体到各项业务，节目制作及广告业务的毛利率小幅下降1.78个百分点，我们认为属于正常的让利圈地现象；同时，宣传成本的增加致使公司演艺活动的毛利率同比下降1.64%；由于报告期内公司影视剧项目中投资发行项目的比重增大，且投资发行的影片毛利率较高，从而促使公司影视业务的毛利率同比大幅上升15.12%。我们预计，在电影业务的带动下，公司的综合毛利率未来还存在进一步提升的空间。
    3.加快频道联供网的全国布局，努力构建综合性娱乐运营集团。节目制作与广告业务是公司主要的收入来源，占到总营收的63%。
    公司将通过优质的内容资源，吸引更多的地方电视台加盟，从而建成一张可覆盖全国的频道联供网，结合自身强大的整合营销能力，未来有望赢得更多重量级的广告客户。公司在联供网的运营方面已有12年经验，其节目吸引力，品牌影响力，栏目创新性等都具备一定的优势，因此，我们有理由看好公司该项业务未来的发展前景。
    4.维持公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。我们预计公司今后三年的每股收益分别为1.50元，2.20元，3.04元。对应的动态市盈率分别为42倍，28倍和21倍。我们维持公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。