>> 国泰君安-洋河股份(002304)全国化阶段目标初步实现-111026
| 上传日期: |
2011/10/26 |
大小: |
275KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
胡春霞 |
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洋河股份 1-9 月收入97 亿、净利润29 亿,增75%、90%,Eps3.24 元。。 其中,三季度收入35 亿、净利润11 亿,增71%、135%,单季Eps1.22元。。已披露预增:11/10/15 公告上调1-9 月业绩预增范围至70%-90%。 收入增长提速:公司前三季度收入增速分别为88%、63%、71%,剔除2010 年Q1 双沟收入尚未并表的影响,今年一季度收入增长也有50%左右。按照收入口径可比计算,公司前三季度增长在加速。 报表数据解读:1)毛利率56%,较中期略降0.87 个百分点,同比提升1 个百分点,收购双沟并表部分影响了公司因产品结构升级带来的盈利提升效果。2)1-9 月销售费用8.5 亿,费用率同比降2.4 个百分点,公司今年以来加大了在电视、户外、网络等媒体的广告投放,品牌知名度进一步提升;管理费用率同比略降0.55 个百分点。3)收入大幅提升后规模效应显现,期间费用率13%,同比下降3.3 个百分点。
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