投资要点
    洋河股份 2011 年10 月15 日发布公告，预计2011 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长70%-90%，预计EPS 达到2.90-3.24 元之间，大幅超出预期；
    公告提示超预期的核心在于销售的产品结构和品牌结构进一步优化，省外市场拓展迅速；
    2011 年作为洋河推动深度全国化的关键一年，预计全年收入增速在70%左右，表明了公司在全国化的深度运营方面已经取得实质性进展，并且带动了公司规模优势形成，公司的深度全国化第一目标是在一个区域做强做大，防止规模过小丧失竞争优势；第二目标是不仅仅在省外放量，而是在全国主体市场实现高端价位和全价位的运营，把握行业扩容的方向，实现增长的高质量和安全稳健性；
    第一个目标已经取得实质性进展，公司在上海、浙江、安徽、山东、河南、北京、天津等市场的销售额已经超过任何一个非地产名酒，且增速基本在90%以上，在这些地区基本完成布点，下一步深度增长的模式和组织资源配置基本到位，未来3 年的高成长较为确定；
    第二个目标就是高端市场占有，预计前三季度梦之蓝增速200%以上，天之蓝150%以上；公司在全国化的过程中实现了产品结构高端化，虽然在安徽和北京销售额不及地产龙头，但是从增速和结构来看，好于任何一个地产酒，适应高端和次高端扩容，超越地产龙头实现高份额占有也较为确定；
    洋河股份的全国化正在深入推进，省内增量贡献预计2011 年下降到42%左右，公司的发展更为稳健；我们将根据三季报进行盈利上调，初步估算2011EPS 在4.4 元以上，暂不调整目标价位，给予2011 年目标价170.4-174.7 元，维持“买入”评级，强烈建议广大投资者战略性买入。。