投资要点  
    公司10月24日公布三季报，1-9月公司实现营业收入124.74亿元，实现净利润3.72亿元，分别比上年同期增长42.7%和75.88%，基本每股收益0.48元，其中，7-9月实现营业收入44.46亿元，净利润1.02亿元，分别比上年同期增长41.99%和39.58%。。  1-9月毛利较上年提升0.75个百分点，销售费用率同比提高0.71个百分点，管理费用率同比降低0.29个百分点。。  综合毛利持续提高，销售费用率略有上升  1-9月公司综合毛利率19.33%，较上年同期提升0.75个百分点，其中7-9月综合毛利率19.73%，较上年提升1.21个百分点。综合毛利率持续提升，主要受益于公司单店经营面积不断扩大，截至2011年9月底，公司平均单店面积7170.8平米，较2008年提升36.15%，而2011年以来新开门店平均单店面积高达9749.76平米。随着单店经营面积的扩大，传统的生鲜经营面积扩大有限，食品用品、服饰等高毛利产品经营面积提升，从而带动公司整体毛利不断提升。  销售费用率同比略有提升，其中7-9月销售费用率13.88%，较上年同期提升1.75个百分点，主要由于公司9月份新开门店比例较大，单季度收入基数较小。全年来看，预计公司整体费用水平仍位于合理区间。  储备项目丰富，高速扩张有望持续  前三季度公司收入和利润延续较高增速，主要得益于近年来较快的展店速度。公司三季度新开门店11家，新签约门店15家，扩张速度较上半年有所放快。从公司目前储备项目情况来看，不考虑意向门店，目前公司签约未开业门店尚有约90家，其中大部分物业预定交付时间在2011年-2013年。公司规划未来两年仍保持每年30家以上的开店速度，从目前储备项目情况来看，我们认为实现预期进度为大概率事件。  公司以生鲜为契，突破异地扩张过程中上游供应商与优质物业的瓶颈，从目前签约项目来看，安徽、河南、贵州、江苏等地皆有所拓展。我们认为随着公司重点区域布局的逐步推进，规模效应和品牌效应逐步增强，获取优质物业的可能性及与对上游供应商的议价能力都将不断得以提升。  预计2011-2013年，公司营业收入分别为179.32亿元、239.16亿元和301.42亿元，实现净利润5.13亿元、7.54亿元和9.99亿元，EPS分别为0.67元、0.98元和1.30元  维持公司"增持"评级。