研究结论
　　核心观点：等待外部风险释放，有望逐渐进入阶段性回暖期
　　大势研判：外部风险仍在释放，等待回暖
　　本周主要指数仍然以回调为主，全球市场风险仍在释放中。我们认为本周过后全球市场有望逐渐进入阶段性回暖期，主要因素有两点：一、随着美股科技财报披露完毕，美国AI投资的预期修正有望短期落定。二、美国中选落定后，短期地缘冲突上限有多高的不确定性也有望落定。国内市场方面，金融管理部门为进一步稳定市场的各项措施也有望落实，国内市场也有望迎来回暖。
　　行业比较：能源、农业、红利和国产科技
　　行业关注周期供给侧涨价预期下有望迎来盈利改善的能源和农业、市场波动较大时候具备稳定性的红利方向和有望逐渐进入产业发展加速期的国产科技（中期主线）。
　　主题投资：题材不具备持续性
　　指数未企稳前，题材会出现持续性不强的小幅轮动，可能会围绕航展，物理AI和固态电池等展开，AI+相关题材仍处在左侧，短期或没有太多机会，中期维度看有反弹预期。
　　航展：
　　本届中国航展将于12月7日至13日在广东珠海举办，一批代表我国航空航天最新自主创新成果的产品将集中亮相航展。
　　物理AI：
　　具身智能的应用需要有相应的模型支撑，而模型的训练需要语料支持，OpenAI最新模型的领先，关键也在于其庞大的数据优势，我们认为未来诸多大厂也有望开始重视物理世界数据的采集，行业有望快速发展。
　　固态电池：
　　节前七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》，明确提出到2030年全固态电池初步实现规模化应用。我们认为固态电池产业若要实现规模化应用的规划，产业有望开启加速模式，该题材也有望成为年底轮动方向之一。
　　AI+应用落地：
　　我们认为新应用场景（影视、制药、网络安全和工业流程等）正在打开，关注AI影视、制药、网络安全和工业流程等。
　　风险提示
　　市场表现不及预期、风险定价可能不充分、产业发展不及预期。