事件：2026年10月29日，公司发布2026年三季报，海信视像2026Q1-3实现收入444.17亿元，YoY+4%；归母净利润18.44亿元，YoY+13%；扣非归母14.80亿元，YoY+23%。
　　投资要点：
　　26Q3公司业绩符合预期。海信视像2026Q1-3实现收入444.17亿元，YoY+4%；归母净利润18.44亿元，YoY+13%；扣非归母14.80亿元，YoY+23%。其中，26Q3实现收入161.77亿元，YoY+4%；归母净利润6.49亿元，YoY+13%；扣非归母5.36亿元，YoY+36%。26Q3公司业绩符合市场预期。
　　高端大屏结构稳步提升，新显示新业务多点突破。中国市场方面，奥维云网监测数据显示，2026年上半年，75英寸及以上产品销量占比达44.8%，同比提升5.0个百分点；85英寸及以上产品销量占比达20.7%，同比提升4.9个百分点。全球市场方面，根据Omdia预测，2025年至2029年，全球80英寸及以上超大屏电视出货量将保持约10%的年均复合增长率，到2029年有望突破1300万台。2026年上半年，海信系电视全球销售规模持续增长，产品结构不断优化升级，其中100英寸及以上产品销量同比增长48%，MiniLED产品销量同比增长74%。市场占有率方面，根据奥维睿沃数据，海信系75英寸及以上产品全球销量份额达18.07%，85英寸及以上、100英寸及以上产品分别以24.18%和50.26%的销量份额位居世界第一。新显示新业务方面，公司持续深化AI在场景服务、端侧智能、影音体验及家庭服务等领域的融合应用，同时强化AI基础模型性能，加快构建“云—边—端”协同的智能化能力体系。同时，在激光显示、商用显示、场景显示、显示芯片等领域持续提升全球市场竞争力，打造第二增长曲线。
　　盈利能力稳步提升。2026Q3公司实现毛利率15.45%，同比+1.02个pcts。期间费用方面，销售费用/管理费用率分别为6.02%、1.31%，同比分别+0.38、-0.23个pcts。财务费用率同比-0.03个pcts至0.13%。最终录得2026Q3净利率4.42%，同比+0.13个pcts。
　　维持盈利预测及“增持”投资评级。我们维持此前对于公司的盈利预测，预计公司2026-2028年可实现归母净利润27.83、30.24、33.62亿元，同比分别+13.4%、+8.7%和+11.2%，对应当前市盈率分别为12倍、11倍和10倍。维持“增持”评级。
　　风险提示：面板价格波动风险；汇率波动风险；终端市场需求不及预期