玉米月度新粮压力仍在，关注中下游建库节奏
　　1.供应：10月新季玉米集中上市，国内供给整体宽松，东北新粮大量流出，减产不及预期，市场看空情绪较重；华北新粮品质较好，成为全国价格洼地，粮源向外流出，冲击东北市场。下旬价格回落之后农户惜售情绪上升，缓解集中售粮压力。9月玉米进口量环比提升，同时进口高粱等替代品到港充足；中储粮开展购销轮换，对市场形成调节作用，但短期难改变宽松格局。美盘玉米因USDA上调产量预估大幅下跌，外盘传导利空国内市场。
　　2.需求：新粮上市原料成本回落，深加工利润有所修复，10月玉米消费量环比提升，开工维持高位；但整体利润依旧微薄，企业压价收购，东北收购积极性尚可，华北因潮粮水分偏高，以按需灵活采购为主，大规模囤货意愿不强，11月将逐步进入备货周期。饲料端：进入季节性旺季，但生猪价格偏弱、养殖亏损，制约饲料增产空间。饲料厂逢低适度补库，整体库存已经偏高，主动大举补库意愿偏弱，多维持随采随用模式。
　　3.库存：深加工企业库存294.2万吨，环比明显累库，东北累库突出，华北受潮粮限制库存增幅有限。全国样本饲料企业平均库存25.62天，环比小幅抬升，新粮到货入库快于消耗。北方港口库存持续累积，广东港内外贸库存同步处在相对高位，渠道整体库存压力偏大。
　　4.观点：11月仍处在新粮上市压力释放阶段，但下跌空间收窄。上中旬潮粮仍有供应压力，下旬潮粮上市高峰消退，叠加农户惜售、中储粮轮入收购或形成底部支撑，同时深加工年底备货启动，玉米价格有望止跌温和反弹。但反弹幅度预期受限，一方面东北农户售粮压力仍存，华北粮源外流持续，另一方面饲料企业库存充足、深加工利润微薄，下游大规模建库动力不足，还要警惕农户延后售粮带来卖压后移的风险。整体行情震荡偏强运行，反弹高度取决于农户售粮节奏和中下游补库力度。
　　策略：
　　1.单边：2150-2300区间震荡。