上周铜价震荡回落，主因10月美联储政策声明立场偏鹰，强调抗通胀仍是首要目标，此外，美国科技企业AI资本开支见顶回落，市场对人工智能需求存疑叠加美债收益率高企打压市场风偏。基本面来看，智利主流铜矿罢工风险解除，原料供应边际转向宽松，国内电铜产量环比回落，下游消费总体平稳，社会库存低位下探，现货升水持续走高，内盘近月B结构再度走扩。
　　整体来看，美联储12月或仍有一次加息空间，美联储官员维持鹰派立场，美国科技企业在人工智能领域资本开支放缓令AI新基建远期需求预期回落，此外，美元走强压制宏观风险偏好；基本面上，铜矿供应扰动偶发，非美市场电铜维持紧平衡，美铜库存占比较高，国内社库再度回落，海外宏观偏空环境下，预计短期将维持调整。
　　风险因素：12月加息预期减弱，中东局势迅速降温