截至2026年10月31日，42家A股上市银行均已披露2026年三季报。从42家上市银行合计归母净利润增长驱动因素来看，26年前三季度规模扩张、成本收入比改善、其他非息收入增长形成主要正贡献，三项因素分别带动归母净利润增长8.63pct、2.53pct、1.62pct；而拨备计提增加、有效税率提升、净手续费收入增速回落、净息差收窄形成负贡献，分别拖累归母净利润4.32pct、2.91pct、1.56pct、0.30pct。其中，净息差对业绩的拖累继续收窄至0.3pct，基本归零，是营收增速同比反弹的关键；中收回落预计受去年国有行理财回表形成一次性高基数，以及今年Q3权益市场大幅调整拖累；拨备计提增加主要是各家银行在息差企稳、营收修复背景下主动增厚拨备安全垫；最后，有效税率同比明显抬升，主要是核销和拨备计提力度加大背景下当期不可抵扣的核销损失和资产减值损失同比增加。边际来看，26Q1-3相比26H1，利润的正向驱动主要是其他非息收入增长环比走阔1.33pct、息差拖累环比收窄0.05pct，负向驱动主要是有效税率负贡献环比走阔0.83pct、中间业务收入增速回落0.36pct。
　　整体来看，26Q1-3虽然上市银行营收和利润增速环比双升，但板块及个股分化进一步加剧。息差方面，息差企稳更多来自负债端成本释放，7月以来多家大行重启长期限大额存单发行、负债端管理从“降成本”转向“稳久期”，目前重定价对息差的支撑效应预计逐步趋缓。中收方面，随着基数逐步上行、权益市场波动，修复的持续性取决于银行客户基础与财富管理能力。其他非息方面，随着基数效应消退，利率低位波动环境下，投资收益占利润比重较低、OCI浮盈储备较厚的银行，业绩的稳定性和可调节空间相对更优。资产质量方面，今年Q2以来国内实体需求走弱，资产质量压力或有加大，零售及普惠风险暴露、地产不良出清仍需消化，前三季度依靠高营收消化不良在Q4受到挑战。
　　展望后续，随着低基数效应在四季度逐步消退，经济信用环境的弱化预计对板块整体景气度产生影响；个股分化预计延续，但基于对未来趋势变化的预期，部分同比高增长银行业绩释放的动力也可能会受到制约。（1）板块层面，去年Q3其他非息低基数支撑股份行和城农商行营收延续修复，而国有行在营收增速基本稳定基础上利润增速明显提升带动行业整体业绩改善。（2）个股层面，银行经营具有高杠杆属性，资产质量既是生命线，也是最大风险源，其恶化的损失会被杠杆同步放大从而对利润形成侵蚀，随着地产风险尾部出清、地方化债进入后半程以及居民端持续去杠杆，资产质量压力可能仍是未来一段时间重点关注的核心变量。整体来看，过去一年多的业绩改善趋势可能面临阶段性挑战，后续建议关注两条主线，一是资产质量扎实、拨备安全垫充足和债券浮盈丰厚银行，业绩稳健性和抗风险能力更强，二是外向型经济区域与跨境业务优势突出的银行，在产业结构变迁与经济K型分化中，出口链条韧性区域和跨境结算、贸易金融业务有望带来结构性阿尔法。
　　风险提示：（1）宏观经济下行，资产质量大幅恶化。（2）存款竞争加剧，存款成本大幅上升。（3）政策调控力度超预期，利率大幅波动，导致流动性风险超预期上升。