事件:
　　2026年10月29日，齐鲁银行发布2026年三季度报告。
　　投资要点:
　　齐鲁银行2026年前三季度营业收入同比+9.01%，归母净利润同比+12.47%。公司净利息收入保持两位数增速，2026Q3税前利润同比+19.5%，我们维持“买入”评级。
　　净利息收入保持两位数增速，测算净息差年内平稳。2026年公司前三季度单季度测算净息差分别为1.38%、1.40%、1.36%，计息负债收益率与生息资产收益率同节奏压降。
　　税前利润同比+19.5%。2026年前三季度公司所得税率为6.4%，2025年同期公司税率偏低，致使利润同比增速受负面影响。若不考虑税收因素，2026年前三季度公司税前利润同比+19.5%。
　　关注类贷款占比环比改善，拨备覆盖率边际提升。2026Q3末公司不良贷款率为0.98%，环比持平；关注类贷款占比0.77%，较2026Q2末下降2bp；拨备覆盖率为359.91%，较2026Q2末提高1.01pct。
　　盈利预测和投资评级：2026Q3公司测算净息差年内平稳，税前利润同比+19.5%，我们维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为11.45%、11.68%、11.10%，归母净利润同比增速为14.88%、11.47%、10.24%，EPS为1.01、1.14、1.26元；P/E为6.86x、6.12x、5.53x，P/B为0.80x、0.73x、0.66x。
　　风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降、资产质量大幅恶化