投资要点
　　业绩保持高速增长，Q3单季扣非归母净利润同比+222%。公司发布2026年三季报，2026Q1-3实现营业收入3.35亿元，同比增长75%；归母净利润0.33亿元、同比增长26%；扣非归母净利润0.33亿元、同比增长35%。公司业绩同比增长主要受益于工业自动化应用加速落地、医疗器械国产替代以及2025年收购赛仑特共同驱动。单季度来看，2026Q3公司营收1.39亿元，同比增长103%，环比增长29%；归母净利润0.15亿元，同比增长148%，环比增长45%；扣非归母净利润0.17亿元，同比增长222%，环比增长66%。
　　规模效应逐步显现，期间费用率同比明显优化。利润率方面，2026Q3销售毛利率40.07%，同比下降7.54个百分点、环比下降6.75个百分点；销售净利率13.32%，同比上升4.68个百分点、环比上升1.84个百分点。公司销售毛利率下滑主要系公司机器人和工业自动化市场持续拓展显著贡献业绩增量的同时对公司产品收入结构带来调整。同时，随着营收规模的增长，公司规模效应逐步显现。2026Q1-3公司销售费用率10.22%，同比下降4.55个百分点；管理费用率9.44%，同比下降2.73个百分点；财务费用率0.35%，同比增加1.94个百分点，主要系定期存款减少导致利息收入减少，汇率变动导致汇兑损失增加。
　　筑牢精密运动控制技术壁垒，业务拓展与国际化同步推进。1）技术研发拓展品类：公司持续深耕微型精密运动控制领域，无框电机可提供15-115mm多规格选择及定制化方案；并优化30mm-80mm音圈模组平台，位置闭环控制精度达0.001mm。此外，公司成功开发低压伺服通用驱动器，主要覆盖电压范围12-60V，电流范围1-50A，支持多种电机类型以及多种编码器类型，广泛应用于半导体、3C组装、锂电、自动化、机器人、医疗等领域，为客户提供一体化驱动解决方案。2）加快国际化布局：2025年公司投资设立的泰国子公司已具备小批量生产能力；建立全球营销网络，非美市场销售进展顺利。3）外延并购：公司完成对东莞市赛仑特实业有限公司51%股权的收购并于2025年12月开始并表，有望发挥协同效应，加强公司在精密齿轮、齿轮箱等产品的产业化能力。
　　盈利预测与投资评级：考虑工业自动化应用加速落地、2025年收购赛仑特和医疗器械国产替代等因素共同驱动公司业绩增长，我们上调2026~2028年归母净利润预测为0.42/0.60/0.87亿元（前值为0.34/0.43/0.57亿元），对应最新PE为112/79/54x，公司打造精密运动控制一站式服务，机器人与半导体设备领域成长可期，维持“买入”评级。
　　风险提示：1）国际贸易风险;2）宏观经济波动;3）市场竞争加剧。