本报告导读：
　　26Q3计算机机构持仓比例为1.9%，环比提升0.7pct，持仓水平仍处近十年低位，增配空间显著，AI算力、AI应用仍是配置主线，网络安全及云服务关注度提升。
　　投资要点：
　　投资建议：经过我们测算，计算机2026Q3机构持仓为1.9%，环比提升0.7pct，持仓水平仍处近十年低位。26Q3计算机机构持仓水平距离2020年和2023年的持仓高位（6%以上）有较大的差距，远不及2015年（12%以上），有显著增配空间，维持计算机板块“增持”评级。
　　计算机2026Q3机构持仓为1.9%，环比提升0.7pct。我们根据Wind的机构研究，进行了计算机行业机构（基金和基金管理公司）持仓分析。从近五年来看，2021Q1-2022Q3，计算机行业机构持仓在3%以下的低位，2022Q4-2023Q1，计算机持仓快速提升至6.2%；2023Q2-2024Q1，计算机持仓持续下降，分别为5.8%、4.6%、4.0%、3.0%。2024Q2，计算机机构持仓水平进一步下探至2.1%，2024Q3-2025Q2，计算机机构持仓水平均低于3.0%，虽然2025Q3计算机持仓水平有小幅提升，但2025Q4再次回落至2.1%，2026Q1维持在2.1%附近，2026Q2进一步下降到1.2%。2026Q3回升至1.9%，环比提升0.7pct，仍处近十年较低水平。
　　AI算力、AI应用仍是配置主线，网络安全、网络设备、云服务板块关注度提升。从细分行业来看，进入2026Q3，机构仍重点布局国产算力、服务器、AI办公、大模型等方向。配置继续围绕AI产业链展开，基础设施与应用端并重，网络安全、网络设备、云服务等板块获得机构增持，AI办公领域持股市值排名明显上移。
　　网宿科技和新大陆等个股新进持仓前十，浪潮信息、金山办公分居机构数和市值榜首。从持股机构数量来看，2026Q3前十名分别是浪潮信息、中科曙光、深信服、金山办公、紫光股份、科大讯飞、网宿科技、恒生电子、新大陆和指南针；对比2026Q2，网宿科技和新大陆新进前十，宏景科技和星图测控退出前十。从持股市值来看，2026Q3前十名分别为金山办公、科大讯飞、中科曙光、紫光股份、浪潮信息、深信服、网宿科技、华大九天、润和软件和中科星图；对比2026Q2，网宿科技、润和软件和中科星图新进前十，宏景科技、指南针和恒生电子退出前十。金山办公替代中科曙光成为计算机行业机构持股市值第一大个股，深信服、紫光股份在两项榜单中排名上升，网宿科技、润和软件、中科星图等为持股市值前十新进个股。
　　风险提示：AI算力需求及资本开支不及预期，AI应用落地不及预期，国产替代进度不及预期。