核心观点
　　行情回顾：周四股指再度走弱，上证指数收盘下跌0.82%。期指主力合约除IH上涨外均下跌。成交持仓方面，IM成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。
　　行业方面，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异大幅上升。结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料对300和50存在支持，电子则明显拖累四大指数。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性1150亿元，短端资金成本暂未进一步上升，市场流动性整体平衡。国内消息面变动不大，金融市场交易美联储政策会议为主。此外，近期美伊再度接触，关注地缘局势是否缓和。总体上看，国内产出节奏平稳，外需维持强势，再通胀步伐上升，内需略有改善。宏观政策刺暂时变动不大。海外方面，全球经济修复、通胀高位态势不变。美国联邦基金利率期货对12月加息预期仍处于90%以下。地缘政治风险延续，国际油价延续高位震荡。人民币汇率则继续强势上行步伐。市场隐含波动率在高位且继续小幅上升。美股继续反弹，VIX指数回落。韩国股市小幅下跌。资金方面，主要指数中300和50资金流入。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据延续改善，再通胀加速，但利多影响有限。国内政策增量影响不大。海外政策预期不变，美联储政策影响略偏空。地缘政治风险利空或减弱。汇率仍是利多。避险情绪进一步增加，利空加大。科技板块结构性拖累仍在。长期来看，再通胀仍有不确定性，经济基本面稳定维持平衡，关注企业盈利、外需、国内投资以及地缘政治风险影响。
　　交易策略：策略方面，沪指再度走弱，低位震荡走势之下，短线继续关注3600点上方支撑的有效性，暂时维持谨慎。中长期来看，股指或为宽幅震荡偏弱走势。如出现明显反弹可择机降低底仓，高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率继续小幅收窄，反套空间变动不大。跨期价差方面，03-12价差再度转向上行，继续持有反套头寸不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回升，仍以逢低做多比价为主。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　风险提示：地缘政治，外盘波动。