行情回顾：周四白糖小幅走低，主力合约2701收于5267元/吨，涨跌幅为（-11或-0.21%）。
　　重要资讯：1、据印度ISMA在10月26日发布的最新数据显示，印度2026/27榨季全国已有107家糖厂开榨，截至10月25日累计生产食糖约40万吨，较上年同期的约6万吨增加34万吨，增幅约566.7%，新榨季开局生产进度明显快于去年。2、据巴西农业部数据，截至10月上半月巴西2026/27榨季累计甘蔗入榨量为52,811.49万吨，同比减少502.75万吨；累计产糖3,157.49万吨，同比减少518.98万吨；10月上半月巴西压榨甘蔗3,203.57万吨，同比减少693.03万吨；产糖215.17万吨，同比减少65.18万吨。产糖累计降幅由13.36%扩大至14.12%。
　　交易逻辑：国际市场多空交织，但供应收缩主线未变。印度提前开榨生产速度加快；巴西10月上半月食糖产量减少，减产趋势尚未止稳，DATAGRO预计减产200万吨至3840万吨，原糖仍有支持。国内基本面变化不大，新榨季全面启动，广西云南开榨在即，新糖供应增量预期升温；叠加25/26榨季工业库存129.26万吨偏高、广西现货报价下调，现货弱现实压制盘面。但广西糖厂陆续清库，10月份陈糖继续加快去库，且配额外进口利润倒挂后进口整体收缩，下方托底仍在。短期郑糖跟随外盘震荡运行，市场多空分歧加剧、反弹仍承压，关注广西开榨进度与新糖报价。
　　交易策略：多空分歧加剧，郑糖期价反弹承压回落。操作上建议暂时回归观望，期权可考虑买入看跌期权保护现有多头头寸。SR2701合约支撑位考虑5200-5250，压力位考虑5500-5550。
　　风险提示：巴西产量恢复超预期、原糖大幅回调