市场分析
　　宏观面
　　（1）宏观事件：央行于10月21日启动隔夜逆回购操作，首日操作量为800亿元，并计划持续至11月2日，每日操作量上限为1万亿元。此次连续操作天数较此前明显延长，主要针对“十一”长假后税期延后与月末因素叠加带来的短期资金需求。这反映隔夜逆回购在央行公开市场操作中的地位正在上升，未来可能被正式确立为主要操作品种。
　　（2）经济数据：10月19日发布前三季度GDP同比增长4.6%，分季度看，一季度5.0%、二季度4.3%、三季度4.5%，三季度环比增长1.2%。三季度增速好于市场预期，主要受出口增速加快、消费改善及投资降幅企稳带动。9月社会消费品零售总额同比增长1.1%，较8月的0.4%明显回升。1-9月固定资产投资累计同比下降7.2%，降幅与前值持平。10月14日发布9月CPI同比上涨0.9%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，PPI同比上涨5.0%，较8月的3.8%进一步回升，但核心CPI同比上涨1.0%与上月持平，显示内需价格端仍偏温和。9月30日发布的9月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点。
　　资金面
　　（3）财政与金融：10月23日发布的前三季度全国一般公共预算收入172292亿元，同比增长5.1%。10月14日发布9月末社融存量同比增7.1%，M2同比增7.2%，M1同比增3.2%，前三季度人民币贷款增加11.52万亿元，M1增速回落反映企业活期存款增势放缓。
　　（4）央行：2026-10-29，央行以固定利率1.4%、数量招标方式开展了1150亿元7天的逆回购操作。主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.282%、1.340%、1.359%和1.359%，较前日变化+0.00%、+0.000%、-0.002%、-0.001%。
　　市场面
　　（5）债市表现：2026-10-29，1年、5年、10年、30年国债收益率分别为1.16%、1.33%、1.62%、2.05%。
　　（6）价格：2026-10-29，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.73元、106.91元、110.12元、118.64元。涨跌幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为+0.02%、+0.06%、+0.11%和+0.08%。
　　（7）持仓量：2026-10-29，TS、TF、T、TL持仓量分别为112336手、270189手、464841手、271159手。较前日增减+3.37%、+0.70%、+2.51%、+0.85%。
　　（8）成交量：2026-10-29，TS、TF、T、TL成交量分别为51696手、79694手、111778手、114102手。较前日增减+18.85%、+15.84%、+10.55%、-3.08%。
　　综述
　　昨日国债期货全线上涨，近期政策利率换锚带来利好驱动，央行仍关注长端利率点位，月末资金难有增量利好，短期内换锚行情告一段落，行情需等换锚政策落地后观察DR001新中枢再做判断。
　　策略
　　单边：谨慎偏多。
　　套利：关注3T-TL回落。
　　套保：中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
　　风险
　　流动性紧缩风险