【原油】
　　逻辑：油价下跌，市场等待指引
　　基本面：中东冲突造成原油供应紧张。沙特接连遭遇袭击，预计2027年原油市场难以回到冲突前供需格局，油价底部仍有支撑。近期沙特发运有所好转，地缘扰动下现货端供应呈现韧性，警惕胡塞武装对沙特能源设施袭击对供应端扰动。俄罗斯副总理称炼厂装置正积极恢复中，持续关注俄能源供给回流节奏。
　　宏观：美国9月核心PCE物价指数年率3.1%，符合预期。能源价格维持高位，美联储通胀压力持续存在，中长期或对能源需求形成抑制。
　　地缘政治：中东局势反复。美国通知海湾国家或将在中期选举后发动军事行动。有消息称卡塔尔参与斡旋，但伊朗表示不接受新的协议草案。后有消息称美方接触伊朗，但被美国总统否认。目前和平谈判预期重新抬头，但地缘消息噪音反复，胡塞武装仍在袭击沙特，美伊达成一致可能性依然渺茫，市场持续观望。
　　风险提示：美伊谈判、波斯湾原油发运、美国中期选举。