分析师点评
　　总量研究
　　【债券】换锚与等待——2026年11月利率债市场展望
　　我们预计12月末1YAAA级同业存单、10年期国债、30年期国债收益率中枢依次为1.4%、1.6%和2.0%。节奏上，11月政府债供给高峰与准财政配套融资效果叠加，收益率小幅承压；12月供给退坡、新型政策性金融工具直接投放对金融总量数据的边际影响减弱，收益率向中枢回摆的概率较大。
　　【海外策略】利率压力缓和，融资约束下港美股聚焦盈利兑现——港美股市场观点更新
　　美联储10月暂停加息，利率压力边际缓和，但AI融资扩张及回报不确定性仍制约成长资产估值。美股调整或进入末段，港股短期仍以弱势震荡为主。11月配置建议以红利现金回报打底，科技成长聚焦基本面兑现，重点关注AI产业链、AI制药及高股息资产。
　　公司研究
　　【银行】营收双位数高增，息差运行企稳——南京银行（601009.SH）2026年三季报点评(买入)
　　10月28日，南京银行发布2026年三季报，前三季度实现营业收入472亿，同比增长12.5%，实现归母净利润195亿，同比增长8%。公司营收保持双位数高增，业绩表现韧性较强，扩表强度不减，贷款维持双位数高增长，息差运行态势企稳。资产质量指标运行稳健，拨备余粮增厚，股东增持彰显对公司发展的信心。维持“买入”评级。
　　【银行】营收延续双位数高增，中期分红方案落地——苏州银行（002966.SZ）2026年三季报点评(买入)
　　10月28日，苏州银行发布2026年三季报，前三季度公司实现营业收入107亿，同比增长12.8%，实现归母净利润48.4亿，同比增长8.1%，公司营收实现双位数高增，盈利增速韧性强。资产扩张强度不减，息差延续企稳态势，资产质量关键指标稳健运行，资本安全边际增厚，中期分红方案落地，分红比例稳定在30%以上。维持公司“买入”评级。
　　【银行】息差强韧支撑营收超预期，拨备提升显著保障稳健可持续——成都银行（601838.SH）2026年三季报点评(增持)
　　息差强劲叠加其他非息低基数，26Q3单季营收同比增长22.6%超出预期；经营审慎下，单季净利润增速小幅提至4.8%，同时拨备覆盖率较Q2末增加22pct达448%，排名提升至行业第2，巩固稳健增长持续性。