宁波银行2026年前三季度营收、归母净利润均实现双位数增长，单季净息差环比回升，资产质量总体平稳。
　　业绩概览
　　26Q1-3宁波银行营收同比增长11.3%，增速环比26H1趋缓0.2pc；26Q1-3归母净利润同比增长12.0%，增速较26H1减缓0.1pc。26Q3末不良率为0.76%，环比基本持平；拨备覆盖率为374%，环比提升0.3pc。
　　盈利保持双位数增长
　　宁波银行26Q1-3营收、归母净利润同比分别增长11.3%、12.0%，较26H1分别回落0.2pc、0.1pc，累计增速仍彰显较强经营韧性。从驱动因素看：①利息净收入增长动能稳固。26Q1-3利息净收入同比增长14.0%，单季同比增长13.6%，资产规模扩张叠加息差环比回升，成为营收增长重要支撑。②非息净收入同比改善，结构出现分化。其中，手续费及佣金净收入保持高增，26Q1-3同比增长25.5%，环比提高1.4%；其他非息收入同比下降5.1%，单季环比下滑49.1%，成为主要拖累。
　　展望后续，预计宁波银行盈利有望保持较快增长，主要考虑公司贷款保持双位数增长、息差边际企稳向好，同时长三角区域经济活力突出，有望持续释放增长空间。
　　息差环比回升
　　宁波银行26Q3单季息差（期初期末口径）1.71%，环比26Q2回升5bp，负债成本改善幅度大于资产收益率降幅，是单季息差回升的重要原因。①资产端收益率环比下降1bp，呈现边际放缓态势。②负债端成本率环比下降6bp，存款到期红利持续释放。
　　展望后续，预计宁波银行息差有望保持企稳向好态势。一方面，低利率下存量存款持续到期，负债成本改善红利仍有一定空间；另一方面，资产端收益率下行空间逐步收窄，资负结构持续优化共同支撑息差维持在合理区间。
　　资产质量总体稳定
　　26Q3末宁波银行不良率环比持平于0.76%，拨备覆盖率环比提升0.3pc至374%，保持较高水平。前瞻指标方面，26Q3末关注率环比提升5bp至1.09%，测算真实不良（不良+关注）TTM生成率减少23bp至1.01%，总资产质量总体稳定。
　　展望后续，宁波银行依托长三角地区深厚的客户基础和完善的对公业务布局，规模增长有望保持稳健；随着负债成本改善持续释放、资产质量保持稳定，盈利能力有望延续较强韧性。
　　盈利预测与估值
　　预计2026-2028年宁波银行归母净利润同比增速为10.19%/9.21%/8.59%，对应BPS 37.77/42.12/46.41元。截至2026年10月29日收盘，现价对应2026-2028年PB 0.93/0.83/0.75倍。盈利增速好于预期，目标价42.00元/股，对应2026年PB1.11倍，现价空间20%，维持“买入”评级。
　　风险提示：经济复苏不及预期，不良贷款大幅暴露等