超额中枢下行，对冲成本高企
　　>2026年7月以来，市场主要指数发生回调，同时两市成交额大幅下降，然而量化私募总规模维持高位，量化拥挤度因分母的缩小而上升。市场环境对量化策略获取超额较为不利。
　　>股指期货贴水偏深，对中性策略未来的收益表现预期偏谨慎。
　　红利指数增强是绝对收益组合的重要补充工具
　　>当前市场资金流向表现出对红利类资产的青睐，可能带动红利风格资产上涨。
　　>红利指数的正收益能力并不弱于中性策略，同时两者的波动存在低相关性。
　　私募红利指增的业绩表现和策略特点
　　>红利类资产和全市场大多数风格波动特点差异较大，部分管理人进行了差异化的策略研发。
　　>2025年以来，私募红利指增平均年化超额为6.52%，期间平均超额最大回撒为-3.73%。
　　>由于管理人的策略差异，各私募红利指增产品的Alpha和Beta相关性有明显差异。投资人根据绝对收益或相对收益需求不同，对管理人应有差异化选择。
　　风险提示
　　1、地缘政治风险。长期环境保持乐观的同时，仍然需要警惕大国博弈带来的短期波动。
　　2、经济复苏不及预期。倘若经济复苏不及预期，或将使股票类资产发生波动。
　　3、流动性枯竭。无论是全球流动性危机，还是国内市场极端环境，均有可能带来市场流动性的缺失，可能会使部分策略发生较大回撤。
　　注：基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料：本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。