在A股市场抱团行情逐步极化、行业情绪周期演绎节奏各异等背景下，对市场情绪的监测有必要细化至行业层面。本报告将总量情绪指标的五维度框架下沉至申万一级行业，各维度按行业适配性重新选定5个子指标：成交额占比变化、涨停家数占比均值、MA20乖离率、融资余额动量、波动率，各子指标经两年滚动分位数标准化后等权合成[0,100]的行业情绪指数，并以80/20划分贪婪与恐慌两端。
　　以全部A股指数为超额基准的两端事件检验显示，行业情绪指数的择时价值呈“两端非对称”结构。即贪婪端（≥80）负向预测力跨期稳健，可作为降仓离场的风险预警信号；恐慌端（≤20）正向预测力集中于短期，可作为超跌反弹的入场信号，持有期宜设定在20个交易日内。
　　分行业检验进一步表明，两端信号与行业波动属性交叉配对：贪婪端的负向预测力集中于中、低波动行业，样本内外胜率均不足五成，见顶预警稳健成立；恐慌端的正向预测力集中于高波动行业，样本外中期胜率仍在六成以上；反向组合的信号价值明显减弱，皆不具稳健指向性。反弹修复的持续性随波动层级递增：低波动行业多为周线级别反抽，中波动行业约可维持一个月，高波动行业中期方向明确，但延续至长期（一个季度）胜率已收窄至五成上下，稳定性有待观察。
　　截至10月27日，30个申万一级行业（剔除综合）呈“无过热、局部过冷”格局。贪婪端空缺，情绪最高的银行（59.6）距阈值尚远，若后续向上突破80，见顶预警的可靠性较高；恐慌端行业增至7个，其中，高波动组的通信（11.4）、电子（13.7）处于恐慌区深端，是当前信号价值最高的方向，可关注超跌反弹的入场窗口，持有期可按20个交易日（中期维度）内执行。
　　风险提示：样本回测风险、历史统计规律的失效风险