公司公告2026年三季报，26Q3业绩超预期。2026年前三季度，公司营收42.26亿元，同比增长16.35%，归母净利润6.63亿元，同比增长13.72%，扣非归母净利润6.57亿元，同比增长14.80%。其中三季度单季，公司营收15.67亿元，同比增长21.03%，归母净利润2.50亿元，同比增长16.95%，扣非归母净利润2.52亿元，同比增长19.82%，收入增速较二季度进一步上行。
　　公司毛利率同比小幅回落，期间费用率同比下降。2026年前三季度，公司毛利率42.76%，同比减少0.95个百分点，预计主要系原材料价格上涨；期间费用率23.77%，同比减少0.33个百分点，其中财务费用0.68亿元，同比增加40.18%，主要系汇兑净损失增加。三季度单季，公司毛利率43.01%，同比减少2.19个百分点，期间费用率24.02%，同比减少1.09个百分点。
　　公司经营质量稳健。2026年前三季度，公司经营性现金流净额7.59亿元，同比增长4.66%，加权平均净资产收益率14.07%，同比提升1.13个百分点。2026年前三季度，公司存货周转天数和应收账款周转天数分别为87天和41天，分别同比下降7天和0天。
　　看好公司全年业绩及长期成长空间。首先，公司四季度业绩展望乐观，公司近期接单良好，成本加成模式下涨价逐步顺价，越南产能持续爬坡。其次，公司纽扣业务和拉链业务行业地位稳固、竞争力强。纽扣业务近年销量与单价稳步提升，并向箱包、户外等泛品类延伸。拉链业务依托一站式供应、研发定制与小单快反差异化竞争市占率稳步提升。国际化方面，孟加拉、越南工业园先后投产，有望持续贡献增量。
　　盈利预测和投资建议。2026-2028年EPS预计分别为0.61元/股、0.71元/股、0.81元/股。参考可比公司，考虑公司行业地位稳固、长期成长空间大，且股息率较高，给予27年20倍PE，合理价值14.15元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。宏观景气度下行、原材料及人工成本上升、贸易环境不确定性等风险。