事件：公司发布2026年三季报告，2026年前三季度实现收入470.88亿元，同比增长32.47%，归母净利润143.17亿元，同比59.97%，扣非归母净利润141.28亿元，同比增长57.47%；其中26Q3单季实现收入168.9亿元，同比增长32.73%，归母净利润45.89亿元，同比增长41.97%，扣非归母净利润49.18亿元，同比增长44.98%。
　　煤制烯烃利润明显增厚，成本优势凸显。三季度以来，美伊战事重启，国际油价快速走高，煤制烯烃成本优势凸显，产品价格价差快速扩大。2026年三季度公司实现PE/PP收入分别为53.38/54.54亿元，同比增长22.2%/32.3%，焦炭实现收入23.08亿元，同比增长29.5%，PE/PP/焦炭销量分别为74.05/69.56/172.22万吨，同比增长9.2%/4.3%/-2.9%。但由于原材料原料煤价格有所上涨，因此利润受到部分影响。
　　焦炭价格成本推动，高位震荡。截至10月21日，焦炭市场均价为1843元/吨，较年初（1352元/吨）上调491元/吨，涨幅为36.32%。5月受到山西煤矿安全事故影响，煤炭供应收缩，价格开始上涨，但随着蒙煤通关，煤炭价格松动，同时下游钢厂亏损加剧，影响焦炭需求，焦炭价格被成本推动，高位震荡。
　　维持“强烈推荐”投资评级。因油价高位震荡，聚烯烃产品价格明显上涨，继续上调公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为187.19、210.92、220.78亿元，EPS分别为2.55、2.88、3.01元，当前股价对应PE分别为8.7、7.7、7.4倍。维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：原材料及产品价格波动、新增产能不及预期。