2026Q1-Q3公司营收同比增长31%，后续人形机器人丝杠有望放量
　　1）2026Q1-Q3，公司实现营收102.3亿元，同比增长31%；实现归母净利润21.5亿元，同比增长3%。
　　2）2026Q3单季度，公司实现营收34亿元，同比增长30%；实现归母净利润7.2亿元，同比增长9%。
　　主业：挖机板块周期向上，市占率持续提升；非挖板块产品谱系扩充；出海进程加速
　　1）挖机板块：周期向上，挖机油缸龙头地位稳固，挖机泵阀市占率持续提升
　　①2026年1-9月，挖机销量同比增长23%，其中内销同比增长16%、外销同比增长30%。
　　②2026年上半年，公司挖机用油缸销量40.76万只，同比增长超30%。后续公司有望持续提升在外资主机厂中的份额，带来新增量。
　　2）非挖板块：产品谱系快速扩充，电动化、智能化加速推进
　　①液压马达：在微挖、路机、钻机、滑移等领域实现全面突破。
　　②铸件：轨道交通领域铸件批量出口欧洲。
　　③电动化、智能化：公司自主研发震动、转速、油污、位移四大类传感器产品；在铸件生产和加工过程中引入3D打印技术，实现样品的快速试制验证。
　　3）出海进程加速，海外制造基地及服务点日益完善：墨西哥工厂产能稳步释放，英国、意大利、印尼、几内亚等海外服务点相继设立
　　线性驱动器：行星滚柱丝杠完成初步量产，人形机器人+工业丝杠双轮驱动1）2026年人形机器人：特斯拉量产渐近，行业爆发在即。
　　①Optimus量产时间表：26年底1000台/周；27年底2万台/周（对应年产能约百万台）。
　　②Optimus后续落地计划：26年底左右发布Optimus V3非预编程的演示视频；27年4月将AI 5集成在Optimus中；27年底对外出货。
　　③Open AI计划自研制造人形机器人：将大脑作为现阶段研发重点，通用大模型GPT-6 Astra在LIBERO、SIMPLE等具身任务评测中表现优秀，2027年样机有望落地。
　　2）2025年，线性驱动项目已具备年产高精度直线导轨36万米、年产精密磨削滚珠丝杠7万套的生产加工能力，目前已实现规模化量产，2026上半年新增客户超过千家。行星滚柱丝杠已完成送样和初步量产。
　　盈利预测与估值
　　预计公司2026-2028年收入为136、156、184亿元，同比增长24%、15%、18%；归母净利润为30、41、51亿元，同比增长11%、37%、24%，25-28年复合增速为23%，对应26-28年PE为37、27、22倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：1）海外贸易摩擦；2）汇率扰动风险；3）管理层涉案风险；4）再融资风险。