投资要点:
　　1.上周（2026/10/19-2026/10/23，下同）宏观资金面整体均衡偏松，央行通过公开市场操作开展逆回购净投放620亿元。10月央行开展中期借贷便利实现净回笼2000亿元。资金价格方面，短端利率、长端利率均有所下降，期限利差较上一周期（2026/10/12-2026/10/16，下同）有所收敛。
　　2.股市资金供给端呈结构性分化，股票ETF延续净流入高增，权益基金发行数量有所回落，融资余额小幅回落。融资净流出较多的行业为电力设备、电子等。股票型ETF净流入1539.17亿元。其中，宽基ETF净流入的指数有沪深300、创业板指等，净流出较多的指数为MSCI中国A股人民币指数、中小100等；行业主题ETF净流入较多的指数为机器人产业、科创半导体材料设备等，净流出较多的指数为半导体材料设备、中证煤炭等；策略风格ETF净流入较多的指数有红利低波、中证红利等，净流出较多的指数有红利低波100、中证红利质量等。
　　3.股市资金需求端呈结构性分化。股权融资规模回落至122.39亿元；限售解禁规模明显上升至1000.51元；产业资本减持小幅回落至20.57亿元。
　　风险提示：历史比较法的局限性；全球经济波动超预期；美国货币政策超预期紧缩；中国宏观经济政策超预期变化；通胀显著超预期；部分数据发布更新频率较慢难以反映最新现状；全球宏观不确定性加剧。