10月19日至10月25日，汽车行业整体上涨+1.6%。本周，特斯拉发布三季报，当季总营收280.5亿美元，同比基本持平；GAAP净利润7.87亿美元，同比下滑43%，利润承压，自动驾驶与机器人业务成为财报重要看点：自动驾驶领域，北美新车FSD开通率超75%，活跃订阅量达174万，同比增长67%；9月起cybercab在奥斯汀投入运营，累计无人监督行驶里程近322万公里，单季增长8倍。在机器人领域，Optimus已在弗里蒙特工厂量产线投产，规划年产能100万台的生产线，大部分设备已经到位。
　　市场板块行情回顾
　　本周CS汽车+1.6%。本周（10月19日至10月25日，下同）上证指数周度涨跌幅为-0.7%，深证成指周度涨跌幅为-1.1%，创业板周度涨跌幅为-3.2%。本周各行业板块下跌居多，上涨的行业板块为CS计算机（+5.6%）、CS机械（+2.4%）和CS汽车（+1.6%）；跌幅居前的行业板块为CS煤炭（-4.4%）、CS通信（-3.7%）和CS电新（-4.4%）。
　　汽车产业链各板块行情：汽车行业二级板块多数上涨，其中汽车零部件和汽车服务板块涨幅居前，周涨幅分别为+3.3%和+3.2%；乘用车板块和商用车板块周跌幅较大，周跌幅分别为-4.6%和-6.0%。汽车行业三级板块部分上涨，其中汽车综合服务和底盘与发动机系统板块周涨幅居前，周涨幅分别为+5.9%和+5.5%;商用载货车板块和其他运输设备板块周跌幅居前，周跌幅分别为-6.5%和-7.7%。
　　个股行情回顾
　　汽车板块个股：本周，汽车板块个股上涨居多。其中，涨幅居前的个股有浙江荣泰（+36.1%）、福赛科技（+35.8%）和日盈电子（+31.0%）；跌幅居前的个股有ST中路B（-15.6%）、爱玛科技（-14.9%）和江淮汽车（-11.9%）。
　　重点覆盖个股：本周，已覆盖个股周度上涨居多。其中，涨幅居前的个股有大业股份（+61.0%）、正裕工业（+29.2%）和双环传动（+23.5%）；跌幅居前的个股有江淮汽车（-11.9%）、赛力斯（-8.5%）和保隆科技（-4.9%）。
　　本周行业动态：本周，问界计划于2027年秋季进军欧洲市场，推出大型与中型SUV，提供纯电以及增程式电动两种动力版本。零跑宣布将在Stellantis西班牙工厂生产B05，这是继B10之后，第二款计划在该工厂生产的零跑车型。墨西哥政府宣布，在未来五年内，对符合条件的整车装配用汽车零部件免征原本为10%的进口关税。L3级自动驾驶产品第二批准入试点工作正在进行。在自动驾驶领域，特斯拉计划在今年年底前开始向公众销售其Cybercab自动驾驶出租车。Waymo已订购数千辆极氪的"Ojai"自动驾驶车型，用于扩张其美国Robotaxi车队，这是中国车企的整车首次大规模进入美国自动驾驶出行市场。
　　投资建议：整车方面推荐出口销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪和长城汽车，重点关注华为链主要合作车企江淮汽车、长安汽车和上汽集团。商用车重点推荐宇通客车、潍柴动力和中国重汽。机器人链汽零重点关注拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份、隆盛科技、恒帅股份和爱柯迪等。智能驾驶领域关注文远知行-W、小马智行-W、伯特利和德赛西威等。脑机接口领域重点推荐道氏技术。零部件方面看好具备成本、产品优势的龙头企业，重点推荐福耀玻璃、星宇股份，关注继峰股份。
　　风险提示：生产不及预期；消费不及预期；盈利不及预期。