市场概述：船司10月下旬挺价小幅落地，密集发布11月上旬涨价函，市场博弈挺价高度，然后本周MSK开仓3200美金环比-100美金，其余船司沿用或小幅降价为主，前期乐观挺价预期证伪，欧线大幅回落挤出升水
　　供应：10月周均运力33.93万T，共统计到8艘空班.11月目前计划周均运力33.94万T，统计到14艘空班，船司停航力度加大。截至目前，苏伊士运河的集装箱船通行运力已恢复至2023年11月红海危机爆发前水平的50%以上。
　　需求：9月以美元计的出口总值为4471.8亿美元，同比增长36.3%，增速较上月大幅提升11.3个百分点，为年内次高增速，仅次于2026年2月水平；同期进口总值为3136.5亿美元，同比增速较上月加快2.8个百分点至31%。9月我国对东盟、韩国、欧盟出口同比分别增长52.3%、68.2%、25.3%，较上月分别加快22.1、18.9、18.6个百分点，反映区域产业链贸易联系深化及AI产业链需求增长；对欧出口提速也可能受到企业提前出货影响。对美贸易增速同步回升，中美关税减让共识有望改善双边贸易预期，但具体安排仍待落地。10月epmi出口订货环比上行3.9个点（+4.6pct），高于过去五年均值，或预示着年底旺季货量相对偏强
　　基差和月差：
　　基差：Scfi欧线报2351（+16），scfis欧线报2154.77 （-110.07）
　　月差：本周10-11月差剧烈收窄至200点，11-12月差小幅收窄至500-600点。
　　策略：本周MSK开仓3200美金环比-100，其余船司沿用或小幅降价为主，前期乐观挺价预期证伪，欧线大幅回落挤出升水。后续重点关注11月下旬涨价函及船司挺价意愿，同时密切关注美伊谈判进展，胡塞-沙特冲突进展及红海复航进展。从驱动上来说，复航持续加速叠加运费提涨证伪，短期日度级别驱动偏空，后续潜在利多在于11月下旬挺价及地缘紧张局势持续升温。从估值角度来说，10-11月差剧烈收缩至200点附近，考虑到年底船司仍有较强挺价动力，加上出口订货指数的前瞻指引仍偏强，尽管复航加速带来一定的供应端压力，船司仍大概率保持年底挺价节奏，10-11月差或接近底部区域，11合约或可于2400点附近轻仓试多。12合约仍较11合约维持较高升水并成为更多的年底挺价乐观预期，12合约以2800-3200点宽幅波动对待。