事件：公司发布2026年第三季度报告。2026年第三季度，公司实现营业收入48.35亿元，同比下降2.55%；实现归母净利润5.82亿元，同比下降9.10%；实现扣非归母净利润5.95亿元，同比下降4.85%。2026年前三季度，公司实现营业收入130.49亿元，同比下降0.82%；实现归母净利润11.57亿元，同比下降4.30%；实现扣非归母净利润11.46亿元，同比下降3.27%。
　　成本端改善叠加投资收益增长，盈利能力有望逐步修复。2026年前三季度，公司营业成本为96.73亿元，低于上年同期的98.51亿元，成本端有所改善。受美元贬值影响，公司财务费用增至1.54亿元，但远期结售汇业务到期交割收益增加，带动投资收益同比增长至4109.60万元。短期汇兑波动对利润形成一定扰动，但随着成本改善持续显现，公司盈利能力有望逐步修复。
　　收购威铂驰热股权，拓展业务增长空间。2026年9月8日，公司与相关交易方签署股权收购及股权转让协议，拟以合计1.84亿元收购威铂驰热60%股权。本次收购有望进一步丰富公司业务布局，为后续发展提供新的增长动力。
　　盈利预测：考虑到公司包装主业经营基础稳固，前三季度营业成本同比下降，成本端改善有望为盈利提供支撑；同时，公司收购威铂驰热60%股权，进一步拓展业务布局，有望为后续业绩增长提供增量。我们预计，2026—2028年公司营业收入分别为172.65/179.86/191.06亿元，归母净利润分别为16.19/17.36/19.12亿元，对应PE分别为19/18/16倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期；汇率波动风险；行业竞争加剧；收购标的业绩不及预期风险；原材料价格波动。