10月19日，协创数据公告全资子公司签署预计总金额不超过374.90亿元的算力云服务协议，为A股算力服务领域公开披露的单笔金额最大订单之一。大额长约密集落地、云厂商官宣涨价、国产算力加速补位三条主线共振，国内算力租赁行业正从"主题预期"走向"业绩兑现"，产业链景气度再上台阶。
　　一、事件：近375亿元算力大单落地，单笔金额创行业新高
　　10月19日，协创数据公告全资子公司协创智算与客户签署《算力云服务协议》，预计总金额不超过374.90亿元（含税），订单服务期限为验收通过后60个月、服务费按月支付，合同金额占公司最近年度经审计主营收入超100%，为A股算力服务领域公开披露金额最大的单笔订单之一。我们认为，本次大单验证了头部客户对第三方算力云服务长期、刚性的采购需求，"验收后按月付费、60个月锁定"的结构标志着算力租赁走向长约化、基础设施化，行业收入可见性显著提升。
　　二、大单密集落地、云厂商官宣涨价，行业景气持续验证
　　2026年以来算力服务大单密集落地：东阳光5月与6月先后公告160亿190亿元、100亿-120亿元两笔60个月期算力服务合同；彩讯股份9月公告签署不低于18.12亿元、60个月算力技术服务协议；平治信息半年报披露累计签署算力服务订单超47亿元。价格端，3月阿里云、百度智能云官网同日官宣调价，AI算力等产品最高涨价34%。政策端，9月11日国务院常务会议研究算力网建设有关工作；大单、涨价与政策三线共振，行业正从"主题预期"走向"业绩兑现"。
　　三、国产算力加速补位，自主可控打开第二成长曲线
　　高端芯片供给约束下，国产算力加速补位：9月17日华为发布全球首个采用NPO技术的昇腾960超节点，单节点规模达4096卡，可支撑十万亿参数大模型训练与推理，昇腾960DT提前三个季度至2027年一季度就绪。国产芯片走向规模商用，叠加租赁厂商供应链多元化与智算中心国产化导向，国产GPU/CPU及整机厂商迎来订单与业绩的双重兑现窗口。
　　四、投资建议
　　算力租赁/AIDC：大额长约兑现业绩、现金流可见性提升。建议关注协创数据、宏景科技、行云科技、杰创智能、利通电子、并行科技、中贝通信、东阳光、润泽科技、数据港、世纪互联、奥飞数据、云赛智联等；
　　GPU/CPU：供需缺口与自主可控共振，国产算力芯片加速替代。建议关注寒武纪、海光信息等；
　　服务器及整机：智算中心扩容直接受益，建议关注工业富联、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、拓维信息等。
　　风险提示：算力需求不及预期；行业竞争加剧导致租金下行；芯片供给及出口管制政策变化风险；大额合同交付、验收及回款不及预期。