Meta季度收入及同比增长率
　　第三季度收入646.01亿美元、同比增长26%，高于一致预期的633.51亿美元约2.0%。广告收入630.61亿美元、同比增长25.9%，FamilyofApps收入641.58亿美元，广告展示量同比+10%、平均单价+14%，量价同步扩张构成增长的双重来源，Family日活人口36.4亿、同比+3%。
　　经营利润129.88亿美元、同比下降37%，经营利润率20.1%。本季确认与52州总检察长青少年心理健康和解相关的98.9亿美元费用，剔除后经营利润228.80亿美元、利润率35.4%，摊薄每股收益7.40美元，高于一致预期的5.94美元；净利润98.60亿美元、同比+264%，主要来自去年同期87%高税率的低基数。
　　其他收入同比+59%，广告97.6%的基本盘保持稳固
　　广告收入630.61亿美元、占总收入97.6%，同比增长25.9%，连续三个季度保持25%以上增速。FamilyofApps收入641.58亿美元、同比+26.4%，Facebook、Instagram、WhatsApp三条产品线的变现效率同步提升；RealityLabs收入4.43亿美元、同比-5.7%，硬件出货节奏是主要变量。
　　其他收入10.97亿美元、同比增长59.0%，连续两个季度保持50%以上增速（二季度+72.7%），商业消息、AI订阅与验证服务构成第二增长曲线。本季公司首次发布前沿模型Muse与MuseWonder，模型能力同时向广告推荐与订阅产品两端渗透，收入结构对单一广告周期的依赖出现边际缓解。
　　展示量+10%、单价+14%，增长重心转向定价端
　　广告展示量同比增长10%、平均单价提升14%，复合贡献25.4%，与实际广告收入增速25.9%基本吻合。增长不完全依赖库存扩张，定价能力成为核心变量；Family日活人口36.4亿、同比+3%，在36亿量级上保持稳定扩张，广告位供给的稀缺性支撑单价。
　　展示量增速由二季度的14%回落至10%，平均单价由12%升至14%，增长结构由量的扩张切换为定价提升。单价上行来自AI排序与生成式创意工具对转化率的改善，广告主投放回报改善直接体现为预算迁移，AI投入的回报在核心业务端先行兑现，为模型与基础设施投入提供现金流基础。
　　风险提示
　　一、资本开支回报周期风险：全年1,350-1,450亿美元，第四季度单季隐含492-592亿美元，算力利用率低于规划将延长折旧回收期。
　　二、自由现金流承压风险：单季资本开支超过经营现金流，自由现金流-21.20亿美元，外部融资依赖度上升。
　　三、法律与监管风险：和解金总额约185.9亿美元，年内多起青少年相关庭审在美开庭，广告定向监管持续推进。
　　四、广告需求周期性风险：97.6%收入来自广告，宏观波动直接传导至展示量、单价与广告主预算。