本报告导读：
　　2026年10月20日，国家数据集团有限公司在雄安新区成立，由运营商和电网等央企共同出资，数据要素产业进入国家级主体专业化运营阶段。高质量数据集供给半年扩容超七成，国家数据局《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案》明确推动数据采买纳入预算编制，数据采集标注、治理加工等环节需求有望率先兑现。
　　投资要点：
　　国家数据集团成立，国家级运营主体有望带动数据服务外部需求。2026年10月20日，国家数据集团有限公司成立大会在河北雄安新区举行。集团以数据资源开发利用为主责主业，成立旨在推进数据资源开发利用、释放数据要素价值、服务人工智能发展、繁荣数据产业生态。国家数据集团由国务院、雄安新区管委会、中国电信、中国联通、中国移动、国家电网、南方电网共同出资组建，董事长简勤此前任中国联通总经理，总经理陈荣辉此前任国家数据局副局长。我们认为，从出资结构看，集团起步阶段有望依托通信与能源体系的数据资源和基础设施；结合集团深化产业协同、推动业务共拓的定位，以及《实施方案》推动国有企业率先开展数据采购实践的要求，专业数据服务商有望通过生态合作参与数据资源开发。
　　高质量数据集总体量较一季度末增长超60%，标注规模同步扩大。截至2026年6月底，全国已建成高质量数据集12万个、总体量超1565PB，较2026年一季度末增长超60%。数据标注方面，七个数据标注先行先试城市标注规模超119PB，从业人员达14万人。
　　政策推动数据付费预算化，应用端规模化提供需求牵引。《实施方案》于2026年6月3日印发，部署强基扩容、标注攻坚等六项专项行动，覆盖工业制造、金融服务、医疗卫生等重点领域，以及具身智能、智能驾驶等创新领域。商业化方面，方案提出推动商业模式从基础数据包销售向API调用、模型化解决方案及全栈服务跃升，探索词元交易，并推动政府部门、国有企业和模型企业将数据采买纳入预算编制。需求端，据国家数据局局长刘烈宏介绍，2026年3月我国日均词元调用量超140万亿，较2025年底的100万亿增长40%以上。我们认为，数据采购纳入预算编制有望率先带动采集标注和治理加工需求；随着确权、定价和收益分配规则逐步完善，词元交易等新型模式有望推动流通交易环节打开中长期成长空间。
　　建议关注训练数据服务、垂直产业数据和公共数据运营方向。海天瑞声To G可信数据空间业务已与国家级数据标注试点城市达成合作，2026 Q1新签订单及确认合作待签署订单同比增长超100%。上海钢联2025年产业数据服务收入7.40亿元，参与全国数标委《高质量数据集建设指南》验证试点，并牵头起草大宗商品产业数据采集行业标准。云赛智联已连续六年承接上海市大数据中心数据运营服务，2026年上半年中标浦东新区大数据中心数据运营项目，并发布服务于公共数据授权运营的大数据治理和运营平台“大衍”。
　　风险提示：数据要素相关政策推进不及预期；数据采购预算落地不及预期；数据交易与定价机制建设不及预期；数据安全与合规风险。