1、债券托管总量及结构
　　债券托管总量环比多增。截至2026年9月末，中债登和上清所的债券托管量合计为191.18万亿元，环比净增1.76万亿元，较2026年8月多增0.25万亿元。
　　分品种看托管总量，利率债、金融债、同业存单环比净增，信用债环比净减。本月（2026年9月，下同）利率债托管量134.90万亿元，在银行间债券市场托管量中占比70.56%，环比净增加1.17万亿元；信用债托管量19.97万亿元，占比10.45%，环比净减少0.16万亿元；金融债券（非政策性）托管量14.03万亿元，占比7.34%，环比净增加0.42万亿元；同业存单托管量19.71万亿元，占比10.31%，环比净增加0.24万亿元。
　　2、债券持有者结构及变动
　　从本月债市各机构对主要券种的持仓总量来看，商业银行、证券公司、非法人类产品、境外机构表现为增持，政策性银行、信用社、保险机构表现为减持。具体来看：
　　政策性银行、商业银行、证券公司增持利率债，减持同业存单、信用债；
　　信用社增持信用债，减持利率债、同业存单；
　　保险机构全面减持利率债、同业存单和信用债；
　　非法人类产品全面增持利率债、同业存单和信用债；
　　境外机构增持同业存单、信用债，减持利率债。
　　分券种托管量环比变化：
　　国债托管量本月环比续增，商业银行持续增持，保险机构转为减持；
　　地方债托管量本月环比续增，商业银行转为大幅增持，政策性银行转为减持；
　　政金债托管量本月环比续减，除政策性银行以外主要机构均减持；
　　同业存单托管量本月环比续增，非法人类产品持续增持，主要配置盘机构均减持；
　　企业债券托管量本月环比续减，非法人类产品持续减持；
　　中期票据托管量本月环比续增，非法人类产品持续增持，商业银行转变为减持；
　　短融和超短融托管量本月环比续减，除证券公司以外主要机构均减持；
　　非公开定向工具托管量本月环比续减，商业银行、非法人类产品持续减持。
　　3、债市杠杆率观察
　　待购回债券余额环比增加，债市杠杆率环比上升、同比下降。截至2026年9月底，待购回质押式回购余额（估算）为10.92万亿元，环比增加1.42万亿元，杠杆率为106.06%，环比上升0.78个百分点，同比下降0.84个百分点。
　　4、风险提示
　　警惕机构持仓行为超预期变动对债券市场造成影响。