铜
　　【行情资讯】 
　　LME注册仓单增幅较大，隔夜美股偏强，铜价震荡调整，昨日伦铜3M合约收盘跌0.59%至14370美元/吨，沪铜主力合约收至109570元/吨。产业层面，LME铜库存增加11475至245275吨，增量来自欧洲、北美和亚洲仓库，注销仓单占比降幅较大，Cash/3M维持升水。国内上期所日度仓单减少0.6至2.7万吨。华东地区现货升水期货710元/吨，下游刚需采买为主，基差报价下滑。广东地区铜现货升水期货595元/吨，库存减少基差报价维持坚挺。国内铜现货进口亏损400元/吨左右。精废铜价差报2650元/吨，环比小幅扩大。
　　【策略观点】
　　中东冲突不确定性仍大，国内权益市场偏弱，情绪面中性偏弱。产业上看铜原料供应维持紧张，不过智利铜矿罢工风险边际缓解；精炼铜端美国关税预期仍未消除，国内铜库存下滑，由于情绪面偏弱，需求改善程度可能弱于预期，短期铜价或维持偏弱震荡。今日沪铜主力合约运行区间参考：108500110000元/吨；伦铜3M运行区间参考：14200-14400美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】 
　　国内现货偏紧，外盘铝价偏弱而沪铝相对偏强，昨日伦铝3M收盘持平于3027美元/吨，沪铝主力合约收至23300元/吨。国内沪铝加权合约持仓量减少0.2至70.9万手，上期所日度仓单减少0.3至7.6万吨。国内三地库存继续减少，铝棒两地下滑，铝棒加工费调整，下游刚需低采为主。华东地区铝锭现货升水期货280元/吨，下游买盘相对谨慎。LME铝锭库存下滑至23.6万吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M小幅升水。
　　【策略观点】 
　　中东冲突消息面反复，情绪面仍有一定压力。产业上看中东地区电解铝供应较快恢复，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率反弹，叠加再生铝供应偏紧，铝锭库存有望继续去化。当前沪铝期货持仓量放大，多空博弈加剧，短期关注持仓与仓单量变化，沪铝表现或延续强于伦铝。今日沪铝主力合约运行区间参考：23100-23500元/吨；伦铝3M运行区间参考：2980-3060美元/吨。