核心观点：
　　市场概况
　　上周（10月14日-10月20日）A股市场主要指数全部震荡调整，其中创业板指跌幅最大，下跌了7.41%；上证50跌幅最小，下跌了1.48%。此外，上证综指下跌1.72%，深证成指下跌4.47%，科创50下跌5.94%，沪深300下跌2.89%，中证500下跌3.44%。
　　10月20日，沪深京三市两融余额为24,803.47亿元，较上周减少654.98亿元。其中融资余额为24,512.45亿元，较上周减少650.33亿元；融券余额为291.02亿元，较上周减少4.65亿元。户均融资融券余额为1,234,628元，较上周减少32,293元。有融资融券负债的投资者数量占全体融资融券投资者数量的占比为23.63%，较上周减少0.03%。10月14日-10月20日每日平均参与融资融券交易的投资者数量为287,683名，较前一周减少7.68%。
　　行业方面，纺织服饰、综合和房地产行业融资净买入额较多，电子、通信和电力设备行业融资净买入额较少。上周融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、钢铁和银行，较低的行业为轻工制造、纺织服饰和商贸零售。融券方面，上周电子、有色金属和电力设备行业融券净卖出额较多，环保、房地产和农林牧渔行业融券净卖出额较少。
　　标的券情况
　　10月20日，市场ETF融资余额为1093.89亿元，较上周增加9.31亿元；融券余额为72.34亿元，较上周减少5.49亿元。其中，融资净买入额排名前五的ETF为易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证科创板50成份ETF、华安创业板50ETF、华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF。
　　从个股来看，上周个股融资净买入额前五名为长鑫科技（688825）、新华传媒（600825）、崇达技术（002815）、沪电股份（002463）、方正科技（600601）。上周个股融券净卖出额前五名为协创数据（300857）、新易盛（300502）、伊利股份（600887）、长川科技（300604）、宁德时代（300750）。
　　风险提示：两融业务成本超预期变动风险；两融监管政策超预期变动风险。