本报告导读：
　　上周（2026/10/12-2026/10/16）机械设备指数涨跌幅为-6.93%。英伟达联合思科推出USFP光模块，单通道400G升级有望带动高速封装测试设备需求；9月工程机械销量延续增长，具身智能加速向工业场景渗透，机器人产业化进程持续推进。
　　投资要点：
　　投资建议：机器人推荐恒立液压、长盈精密、绿的谐波、兆威机电、埃斯顿、优必选，相关标的：双环传动、步科股份，科达利、浙江荣泰、峰岹科技、卧安机器人、上纬新材、杭叉集团、锋龙股份。光芯片设备推荐博众精工，相关标的：罗博特科、智立方、安达智能。AI基建：液冷领域推荐冰轮环境、汉钟精机，金富科技；燃气轮机领域：推荐杰瑞股份、博盈特焊。工程机械：推荐三一重工、徐工机械、中联重科。新能源设备：推荐奥特维、迈为股份、拉普拉斯、捷佳伟创、海目星。出口链：推荐巨星科技。
　　光模块：英伟达联合思科推出USFP光模块，单通道400G技术加速演进。英伟达与思科宣布推出超密集小型可插拔模块（USFP），支持单通道400Gb/s电信号传输，模块总带宽最高可达12.8Tb/s。首批规划产品可在OSFP尺寸空间内集成16个全双工通道，未来有望扩展至32个及以上。相较单通道200Gb/s光模块，USFP带宽密度提升至4倍，能效提升约1.3倍，可在不增加网络层级的情况下连接更多计算节点，降低AI数据中心网络功耗及部署成本。目前英伟达、思科正联合TEConnectivity、Amphenol构建多源硬件生态。我们认为，USFP的推出进一步明确了高速光互连向单通道400G、高密度及低功耗方向升级的趋势，有望推动新一代光模块及配套高速测试、精密封装设备的技术迭代与价值量提升。
　　工程机械：9月挖掘机、装载机销量延续增长，内需修复与出口高增共同支撑行业景气。据中国工程机械工业协会统计，2026年9月挖掘机销量22717台，同比+14.4%，其中国内9911台，同比+7.2%，出口12806台，同比+20.7%；装载机销量12419台，同比+17.9%，其中国内5773台，同比+14.3%，出口6646台，同比+21.3%。1-9月挖掘机、装载机累计销量分别为21.43/11.71万台，同比+23.1%/+24.9%，其中出口分别同比+30.4%/+34.2%，海外需求保持较高景气。
　　机器人：中国工博会机器人展集中亮相，具身智能与工业场景融合加速。本届展会呈现两大趋势：一是传统工业机器人与协作机器人持续向柔性制造、智能装配等场景深化应用，埃斯顿、节卡、越疆等企业集中展示双臂协作、柔性拣选及力控技术；二是人形机器人加速探索工业场景落地，智元、傅利叶、乐聚等企业展示分拣、物流、装配等应用方案，具身智能与工业生产融合进一步深化。我们认为，随着大模型、运动控制及感知技术持续迭代，机器人产业正由单机自动化向智能化、柔性化升级，人形机器人有望逐步从技术验证走向工业场景应用，带动核心零部件及智能制造装备需求增长。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。