【市场回顾】
　　贵金属市场：截至今日下午3点，伦敦金交投于4134.75美元附近；伦敦银交投于57.61美元附近；伦敦铂交投于1653.67美元附近；伦敦钯交投于1117.73美元附近。
　　【行业资讯】
　　1.法国骚乱冲击金融市场，10年期国债收益率盘中飙升15个基点，银行与零售股大跌。法国总理勒科尔尼周一表示，政府当天启动一项“大规模司法行动”，追究近期暴力事件中涉事人员的责任；他已要求各省省长，在部分地区实施局部宵禁；他未排除宣布紧急状态的可能性。法德10年期国债利差盘中扩大至146个基点，为两周来高位；两大银行法巴与兴业分别收跌2%和超3%，欧元兑美元、英镑及日元汇率均跌。
　　2.法国爆发全国性暴力抗议，全国逾55万人上街，多地市政厅及商铺遭毁焚，2397人被捕，受损金额达数亿欧元。暴动由学生抗议蔓延至黄背心与农民，核心矛盾在于公共债务占GDP达119%带来的高通胀与财政紧缩。受中东冲突与债市承压影响，法国国债收益率飙升，面临严重的政治与财政双重危机。
　　3.伊朗警告美国：即便“有限度”重启轰炸，“世界也将面临严重能源危机”。伊朗革命卫队发言人周一称，若地区形势对伊朗变得不安全，整个地区都将不再安全，伊方的回应将远比此前严厉。伊朗外长周日回应特朗普关于恢复轰炸的表态：伊朗有“未完成的任务”，尽管他同日称，伊朗提出的重开霍尔木兹海峡计划仍在谈判桌上。伊朗最高国家安全委员会秘书周日称，已针对可能的新“冒险行径”制定应对方案，不再遵循对方熟悉的规则。
　　4.惠誉点名美国主权评级下调风险，发达市场债务利息突破3.3万亿美元。2026财年美国联邦财政赤字达1.99万亿美元，同比扩大12%，净利息支出创纪录突破1.05万亿美元。惠誉评级警告，若财政赤字、利息支出占收入比重及政府债务占GDP比率持续恶化，且缺乏可信财政调整方案，美国主权评级将面临下调压力。法国、英国同样承压。
　　5.也门胡塞武装称过去48小时对沙特实施六次军事行动。也门胡塞武装周一声明还称，过去48小时内，沙特方面发动了200多次空袭和导弹袭击，目标涉及萨那及其他地区的民用设施，造成数十人死伤，其中大多数为妇女和儿童。
　　【逻辑分析】
　　油价持续高位运行，美再通胀风险持续，偏鹰信号压制无息资产估值。地缘方面，美伊停火谈判进展反复，若局势缓和则油价回落、通胀预期降温，减轻黄金宏观压力；若冲突再度升级，油价冲高将强化紧缩预期。
　　当前通胀数据与油价高度关联，因而在现阶段市场无新的数据驱动条件下，呈现“金-油跷跷板”的资金配置表现，需注意持续高油价带来的通胀外溢风险以及AI需求拉动的内生性通胀风险，目前美债收益率压力较高，主要在于通胀再启压力。
　　【交易策略】
　　1.单边：轻仓对待，当前宏观压力较高，cpi超预期强势，短线承压，在油价未有显著回落企稳环境下，总体以低位试多为主，区间操作，追多风险较高。白银及铂钯基本面支撑较为有限，总体围绕黄金做高波动跟随。
　　2.套利：做多金银比；
　　3.期权：观望。
　　风险提示：供需超预期，宏观、产业、监管等政策风险