投资要点：
　　维持“增持”评级。2026年10月16日，公司联合产业伙伴举办人工智能赋能新型工业化深度行（流程工业）暨工业AI成果发布会，展示TPT与UCS融合构建的自主运行工厂系统AOP。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.89/1.08/1.37元，我们认为公司是国内DCS龙头，发力工业AI业务前景广阔，自身具备极强的数据壁垒，考虑公司AI业务高增长，维持公司2026年107倍PE，对应目标价94.99元，维持“增持”评级。
　　TPT与AOP平台已复制至29个细分行业，覆盖工业生产全流程。公司以时间序列大模型TPT工业AI基座平台沉淀可复用能力，并与通用控制系统UCS融合构建自主运行工厂系统AOP，打通“感知—分析—决策—执行”链路，应用从单一装置向全厂、基地群及集团拓展。
　　多家流程工业客户披露了可量化的生产效益。万华化学氯碱装置报警总量下降50%、预警准确率超过95%，年创造价值超千万元；山东京博炼油装置异常可提前5至30分钟预警，报警次数下降90%，单套装置年综合经济效益超500万元；中煤远兴项目单炉综合经济效益提升816万元，年减排二氧化碳约7000吨。
　　工业AI市场规模预计增长，合作与数据生态持续扩展。公司与中国石油和化学工业联合会、中国电子技术标准化研究院及36氪研究院代表联合发布《2026年中国工业AI行业发展研究报告》，报告预计市场规模将由2026年的1163亿元增至2030年的3034亿元。公司已与华为、国家人工智能应用中试基地及阿里云等签约合作；工业AI数据联盟汇聚300余家成员单位，覆盖10多个流程行业，并发布共建数据集和数据共享社区。
　　风险提示：产品研发不及预期；行业竞争加剧；行业需求不及预期。