核心观点
　　第十六届中国航展将于今年12月7日至13日在广东珠海举行，本届航展创新采用“一展三区”布局，智能化、无人化装备将成为本届中国航展的又一大看点，看好此次航展对于军工板块行情的拉动，特别是对于军贸、无人系统、反无、主机厂等细分环节的拉动作用。特斯拉在美国得州展示了重新设计的第二代Roadster跑车，现场演示倒挂行驶、短暂腾空及空中转向等功能。新款Roadster搭载与SpaceX联合开发、代号A71的冷气推进系统。预计将推动商业航天、低空经济产业的共同发展，看好上述两大板块的主题性投资机会。
　　主要内容
　　1、第十六届中国航展将于今年12月7日至13日在广东珠海举行，本届航展创新采用“一展三区”布局，即航展中心主展区、莲洲无人装备展示区、高栏海上装备展示区。智能化、无人化装备将成为本届中国航展的又一大看点，无人预警机、无人电子战飞机、地面无人战车等新产品也将首次亮相。看好此次航展对于军工板块行情的拉动，特别是对于军贸、无人系统、反无、主机厂等细分环节的拉动作用。
　　2、当地时间10月15日晚间，特斯拉在美国得州展示了重新设计的第二代Roadster跑车，现场演示倒挂行驶、短暂腾空及空中转向等功能。新款Roadster搭载与SpaceX联合开发、代号A71的冷气推进系统。预计将推动商业航天、低空经济产业的共同发展，看好上述两大板块的主题性投资机会。
　　3、我们判断，中国军工产业已从过去依赖国内单一需求的模式，演进为三轮驱动的新发展格局，增长动能更加多元和可持续。“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的格局正在深刻重塑我国军工产业的面貌和边界。行业从“周期成长”转向“全面成长”。第一曲线国内军工需求（基本盘）：聚焦“备战打仗”和装备现代化，需求来自国防预算稳定增长及装备升级换代。强威慑高精尖+体系化无人化低成本是主要增长方向。第二曲线军贸出海（新引擎）：凭借性价比优势、体系化作战能力和地缘战略合作，中国军贸份额持续提升，成为全球重要供应方，实现战略影响力与经济效益双赢。第三曲线军用技术民用化（新边界）：尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业，拉动新工艺、新材料、新器件发展，形成“军技民用，反哺军工”的良性循环。
　　风险分析
　　1、国防预算增长不及预期；近年来国防预算维持较为稳定的增长，军工政策向好，但存在国家政策及国家战略的改变而减少国防预算的支出的可能性。
　　2、武器装备交付不及预期；后疫情时期，叠加地区紧张因素，世界经济贸易往来链路受到较大冲击，如船舶等行业存在无法按时完成施工及延期交付风险。
　　3、相关改革进展不及预期；国家对未来形势的判断和指导思想决定了行业的发展前景，国家宏观经济政策、产业发展政策对军工企业战略方向确定、产业选择及投资并购方向均有重大影响。